关注基金年底博弈

　　武汉新兰德余凯

　　在经历了上周强劲突破后，本周一市场再接再厉，沪指一举突破2300点整数关口。和前期过度倚重权重股发挥有明显不同的是，二线蓝筹股成为了近期市场的主角。贵州茅台、五粮液、苏宁电器、深长城、金融街等表现更为强劲，其中贵州茅台的股价已经成功突破85元，百元大关已不遥远。二线蓝筹股全面开花，有效带动上证指数成功站上2300点关口。

　　数据统计显示，12月新发的

股票基金已经接近700亿元，再加上目前仍有不少正在发行之中，预计将有接近千亿规模的资金在排队入市，而新基金的操作将在相当程度上左右未来的热点走向。由于新成立的规模巨大的新基金开始步入建仓期，而目前市场估值已日趋合理、蓝筹稀缺，发掘新的投资机会越来越难，因而建仓现有的大盘蓝筹股将是新基金的合理选择。这为股指的继续走强以及老基金的净值增长都将作出一定贡献。但以钢铁、航空、石化为代表的大盘权重股股价经过突飞猛进的飙升后，一段时间的消化整理必不可少。在这样的背景下，要想获得超额收益变得十分困难，原因就在于行情的演绎是以结构调整的方式逐步抬高整体水平。在未来继续看好的情况下，上市公司的股价结构将按照增长的预期变化进行新的排序，市场因此扭转了此前大盘蓝筹股独舞而大部分股票下跌的现象，二线蓝筹股乘势崛起，此前有所回落的机械、有色金属、水泥、商业再度获得了主流资金的青睐，不少二线蓝筹品种纷纷创出了历史新高。

　　长期看，推动市场持续走牛的主导性因素没有改变。宏观数据回落使宏观调控的预期降低，而全国工业利润增幅自年初以来持续提高，上市公司利润在今年四季度和明年一季度都将保持较好的水平。从资金面来看，流动性过剩不改，中国股市成为国内外资金流入的热点，源源不断的增量资金使得绩优蓝筹股面临全面的价值重估。在此大背景下，市场热点的结构转换是健康的。估值较低的机械、电力、煤炭、商业、食品饮料等板块的二线蓝筹股仍将有较好的投资机会。

　　短期来看，时至年关岁末，以基金为代表的机构投资者又到了业绩考核的时候，鉴于各自旗下基金净值增长差别较大，在2006年最后两周不少基金都有提升业绩的内在冲动，尤其是在面对今年火爆的市场环境下。显然，机构之间的博弈也必然导致二线蓝筹股的分化，前期洪都航空、国药股份、大商股份等二线蓝筹股的大幅下跌和贵州茅台、小商品城、

华侨城的强劲上涨就形成了鲜明的对比，这一点投资者也要心中有数。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。