民航业全年盈利超过去年

　　本报记者 朱宇

　　受航空运输高速增长，本币升值迭创新高，燃油附加费上调等因素的影响，多位行业研究员均认为，民航今年全行业的业绩将超过去年26亿元的盈利水平。

　　航空运输需求旺盛

　　尽管今年上半年我国民航业全行业亏损6.4亿元，其中航空公司亏损额更是高达25.7亿元，但三季度航空运输旺季的到来，使得航空业盈利水平全面翻转。

　　民航总局统计显示，今年1－10月份，民航累计完成运输总周转量2492850万吨公里，比去年同期增加15.4％；旅客运输量13345.万人次，同比增长15.6％；货邮运输量278万吨，同比增长11.4％。

　　

航空运输生产的显著增长，扮靓了行业整体业绩。三季度民航全行业实现主营业务收入654亿元，比去年同期增长22.2％；盈利55亿元，比去年同期增利6亿元。其中航空公司盈利42.5亿元，比去年同期增利5.6亿元；机场盈利9.1亿元，比去年同期减利0.1亿元。

　　研究员纷纷认为，有三季度良好业绩作为基础，即使四季度作为行业淡季，各航空公司或将亏损或微利，但全年业绩盈利水平超过去年26亿元已成定局。

　　据国泰君安研究员冯志刚测算，行业龙头中国国航每股收益将在0.33-0.34元之间。而亏损最大的航空公司将是东方航空，中信证券研究员马晓立测算，东航今年预计亏损11亿元左右。

　　

人民币升值助力

　　人民币升值是推高今年航空业整体业绩的重要因素。

　　12月14日，人民币兑美元中间价首破7.82大关，按中间价计算，今年以来，人民币累计升值幅度已超过3％，这让外债较多的航空公司受益良多。

　　业内人士介绍，航空公司每年需要用大量外汇购置或租赁进口航材，境外购买航空燃油也需要先购汇，飞机在境外维修费用也需要交付外汇。因此，人民币升值3％以上为航空公司节省了不少成本开支。

　　另外，航空公司还有大量的美元外债，人民币升值超过3％给航空公司增添了“不菲”的汇兑损益。据申银万国李树荣的研究报告显示，人民币每升值1％，国航、上航、南航、东航的EPS分别增加0.012、0.027、0.056、0.047元，其中国航由于负债率最低而成为受益最少的一家。

　　中信证券马晓立告诉记者，他根据各航空公司最新公开的数据测算，人民币每升值1％，将给民航全行业增加7亿元左右的利润。

　　燃油附加费对抗高油价

　　对于航空公司来说，航空燃油价格仍然是左右成本进而影响业绩的最大因素。

　　虽然国际市场原油已经从曾经的每桶近80美元降至60美元左右，但由于国内燃油定价机制还未与国际接轨，航空公司的燃油价格依然保持在高位。航空公司未能直接从

国际油价下跌中获益。

　　在今年5月份，经国家发改委批准，航空煤油出厂价格每吨再次提高500元后，国内航油出厂价已经提高到5800元/吨左右，成为航空公司最大的利润杀手。

　　从各航空公司公布的前三季度数据来看，主营业务成本都有不同程度的增加。据招商证券航空业分析师郭东谋介绍，航油价格每吨提高500元，所有民航企业的成本增加额约为40多亿元。

　　燃油附加费再次成了航空公司缓解高油价压力的有力工具。根据专家测算，从9月份开始的上调，相当于票价水平上浮了5％到7％，所有航空企业的全年主营收入可能会增长60亿元左右。

　　而比较发现，去年民航全行业盈利26亿元，也于去年8月1日恢复征收燃油附加费有很大关联。

　　非经常性损益灵光闪现

　　另外，中信证券马晓立在分析民航全行业业绩时还提到，非经常性损益也在今年全行业的利润表中“灵光闪现”。

　　其中，国航由于实施了“星辰计划”———公司与国泰航空、中航兴业、中信泰富及太古公司之间的股权重组计划，收获了19.67亿元的一次性收益。而南航也在卖掉3架飞机后，获利2.9亿元。

　　这些非经常性损益也为今年民航全行业的业绩增色不少。