关注盈利增长和价值重估带来的机会

http://www.sina.com.cn 2006年12月16日 07:59 四川在线-华西都市报

　　近期以来市场单边上扬的态势对大部分投资者来说都是意料之外的，股票开放式基金成为最大的受益者，实现年内业绩翻番的开放式基金达到40只左右。在超越A股市场历史高点的2245点之际，是持股待涨还是获利回吐？今年以来业绩增长排名偏股型基金第一的汇添富基金表示，重点关注企业盈利增长和结构性价值重估带来的投资机会，做好投资组合的结构调整将是下阶段的投资策略。

　　汇添富基金表示，无论是小非解禁还是新股源源不断的上市，都不会对市场走向造成实质影响。汇添富基金研究发现，个股走势与其基本面表现出很强的相关性，因此在股票具备价值支撑的前提下，股市的扩容并不可怕。

　　相反，由于今年以来股市上涨引发的“赚钱效应”不断升温，这为数目庞大又缺乏投资渠道的民间资金提供了合适的机会。新增资金不断进入市场，成为持续推升股市的动力，进而强化基金的赚钱预期，这又不断刺激新基金的火热发行。毫无疑问，这样一个循环将持续下去，一定程度上的估值泡沫可能将因此而被催生。但汇添富基金认为，估值泡沫并非是最需关注的问题，所要关注的是所持的投资组合究竟能够承受怎样程度的估值溢价。

　　汇添富基金表示，估值上涨的基础来自两个方面，一是传统的企业盈利增长形成的支撑，二是在

人民币升值大背景下结构性整体价值重估。近期基金的热销场面实质上可以被理解为资产重估层面的一个微观演示，未来应该还会有类似的现象出现。

　　从这个角度来看，汇添富基金将在坚持有效投资理念的基础上，重点关注那些真正具备价值重估可能的

股票，包括经典的成长型企业、竞争优势明显的行业龙头企业、盈利预期明确的资源型企业。记者林兰

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