后新高时代：温和牛市乐观向上

　　历史高点昨日刷新

　　“多少年在一起承受风和雨，花落花开终有期要把头抬起，多少年痛和伤转眼成沧桑，潮起潮落悲和壮都为那辉煌。”2006年12月14日，正如臧天朔歌中唱到的那样，我们等待那一天，历史新高的那一天，等待了多少年。

　　终于，我们等到了这一天。昨日上证指数收于2249.11点，最高见2250.32点，双双刷新了2001年6月14日2245.44点的前高点。只是，在新高带来的喜悦高潮过后，我们面对的，却是一丝傍徨，几许迷惘。在新高之前，几乎每个人都知道，新高必然可期。我国经济多年来的高速增长，上市公司盈利情况的不断改善，再加上我国市场在国际投资界的地位不断上升，这决定了A股以创下历史新高来彻底摆脱多年的熊市，踏入全新牛市时代是不可转移的趋势。在新高之前入市，也许有买贵买贱的问题，有快牛慢牛的问题，但是上升却是必然的。

　　只是，当股指创下而且踏上新高之后，“下一站”将开往何方，却成为一个不断“折磨”我们的重要问题。

　　新元素新投资者

　　牛市必须有新东西。美国1980年开始的牛市是伴随新科技带来的生产力快速增长；日本的牛市则是伴随新经济大国崛起，本币不断升值的背景。而今时今日的A股股市，有着大量新元素。

　　广发证券认为，未来一年中A股市场面临着历史上最好的发展环境：宏观经济软着陆，企业盈利不减，上市公司业绩大增；本币升值，人民币流动性泛滥，资产面临疯狂的重估；股权激励，公司业绩增长的又一推动力；税制改革可能对2007年股市形成进一步的支持。

　　上述新元素新因素，对于一个牛市的形成极其重要。更为重要的是，

开放式基金、QFII这些新机构投资者的出现，使A股的资金面得到了彻底的改观。上个世纪美国大牛市的开始是伴随共同基金的大发展，而这个历程同样将在中国重演。

　　下一站：3000点

　　就在上证指数挑战历史新高前的几天，多家重要的券商和研究机构将下一个目标看到了3000点，如果要给3000点加一个期限，他们选在2007年。

　　天相投资看好明后年行情的最关键因素便是奥运因素。根据他们的统计，1988年的韩国、1996年的美国、2000年的澳大利亚以及2004年的希腊，在举行奥运会的当年以及前两年，股市都有相当不俗的涨幅。它们认为明年沪深300指数的上涨空间在30%左右，即到达2300点的位置。而对应上证指数高点会在2700点上下，另外加上明年诸多大盘股上市造成的指数虚涨，3000点的确并非不可能。与此预测相近的是广发证券，其估算的上证指数上限在2650点左右，如果业绩增长非常乐观，才有可能进一步挑战2850点。

　　比天相投资更为乐观的则是东方证券，他们指出目前22倍的动态市盈率仍处于低估值区间，如果明年上市公司利润增长可以达到25%，

人民币升值达到5%，市盈率能够站在25倍，那么上证指数将直接站上3000点。当然，在全球经济明年可能软着陆的大背景下，净利润增长和本币升值幅度是否能够如东方证券预期的那么乐观，还有待事实的检验。

　　作者： □晨报记者张佳

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