股改汇改奠定股市基础 牛市恰逢经济黄金时期

　　昨天，在市场关注的目光中，上证综指沉寂了5年之久的2245.42点历史高点，被2250.32点的新高取代。“尽管这个点位较之前的2245点仅高出了不足5点，但其背后却有着股权分置改革这样革命性举措的支撑，有着中国宏观经济高速发展和人民币持续升值的推动。”知名财经观察家侯宁评论说。

　　即将过去的2006年，有许多证据可以印证专家和市场人士的观点。针对股权分置这一股市“顽疾”而展开的改革，眼下已进入最后的“冲刺”。统计显示，截至12月11日，沪深两市已有超过95％的上市公司完成股改或进入股改程序，应股改而未股改公司仅剩105家。

　　伴随中国

外汇储备突破1万亿美元，

人民币汇率频频呈现“加速跑”态势。中国股市创出历史新高的当天，人民币汇率中间价也首度突破7.82关口，以7.8197创下了汇改以来的新高。

　　上海天相投资咨询公司资深策略分析师仇彦英也认为，股改、汇改的“双改”带来的制度性变革是股市走好的基础，而上市公司业绩的改善与资金流动性的充裕是股指创出新高的支持。

　　向消费型社会转型资本市场有巨大机会

　　富国基金副总经理陈继武指出，中国经济正处于历史上的最好时期，1985年到2001年，美国股市涨了12倍，中国台湾股市涨了十几倍。如果中国从重工业化社会向消费型社会转型成功，将给资本市场提供巨大机会。

　　未来十年中国可承受GDP年均10%的增长

　　交银施罗德基金副总经理李旭利认为，IMF等各大宏观经济专家对中国的经济增长总是低估，因为他们忽略一是人口红利；二是中国从管制经济向市场经济转型解放的生产力。中国经济能接受的极限速度是多少？从土地，人力，资本等三大要素价格看，人工工资和资本价格都还处于低水平，所以，未来十年，中国可以承受GDP年均10%以上的增长。

　　美国经济略微放缓对中国经济影响不大

　　上投摩根基金投资总监吕俊说，美国经济略微放缓对中国经济影响不大，中国旧的国际经济循环是与欧美贸易，以美元结算。在目前人们币升值的情况下中国低端消费品仍然有竞争力。而且中国新的国际经济循环正显露端倪，矿石等原材料的大涨让亚非拉国家获益，以中国企业的能力，这从中国挣去的钱是肯定能再挣回来的，所以与亚非拉的以货易货贸易可以平衡旧的经济循环。对中国的出口，投资不需太担心，消费能维持，资本市场的估值就主要与信心有关。（本报综合报道）

　　■专家评说

　　股市进入新十年

　　我们已经站在了中国股市的历史之巅，在这个位置上回顾过去、展望未来，颇有一番感慨。

　　比较一下前后的两个高地，已经时过境迁，两峰已不能同日而语了。

　　5年前的高地，中国股市的平均市盈率为58倍，而如今只有26倍；5年前的市场上市股票的市值只有现在的一半；5年前，市场的主体是小庄家，而如今市场玩家则完全不同了，除了境内的机构规模更扩大外，境外的热钱冲着

人民币升值的利好想着法子进入中国股市。所以，当如今指数站在历史之巅之时，最大的感受犹如中国古诗中所描绘的“会当凌绝顶，一览众山小”，我们将面临一个全新的市场。

　　还是这句老话：“股市没有昨天、只有今天和明天”。昨天已经离我们远去，不可重复，人们只能面对今天和明天，那么，冲破了历史高位之后，明天又会如何呢？

　　从此之后，市场将没了参照系，分析人士说来说去都是上档的阻力位、下档的支撑位，如今压在头上的阻力位没了，支撑位也变得虚无缥缈了，前方的路是一马平川还是充满荆棘，谁都说不清楚，没了指标参照系的市场将变得更为刺激，这种心态在2245点的冲关战役中可见一斑，个股与指数大幅震荡的背后是人们缺乏方向感的写照。

　　从此之后，赚钱的思路和方法比对行情的判断显得更为重要，光算命似地猜指数已经根本不能跑赢大市了，现在的市场操作关键在于选择品种、介入时机、胆量、耐心、组合技巧、套利手法以及不人云亦云的操作思路，在未来失去了参照系的市场中，这比什么都重要。

　　从此之后，中国股市进入了一个新阶段，有人已经将未来的十年称为股市的“黄金十年”，而今年的走势被人们称作股市的“元年”，如果这种分析不是仅仅停留在指数层面上，而是一种市场结构的脱胎换骨上，应该说是有一定道理的。

　　也许未来的市场给我们带来了这样的一种格局，即便是人们所说的大牛市，也未必能使所有人都赚钱；反之，即便市场走熊，也会有人赚钱，这就是市场多元化的格局。今年市场就演绎了这种格局，赚钱的人各有各的赚法；而不赚钱的人，其不赚钱的原因也是五花八门。这就是股市，一个永远让人憧憬也永远让人后悔的股市。

　　(应健中)

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