上证综指创下15年新高点 新高之后关注两大主题

　　江苏天鼎 甘 丹

　　虽然工商银行等一线指标股出现调整走势，但是，由于二线蓝筹股的商业连锁、酿酒食品、汽车等个股的崛起，上证综指强劲依然，并在昨日创下了上证综指15年来的历史新高——2250.32点，并以2249.11点的次高点收盘。

　　平静之中创新高

　　就上证综指来说，昨日极具历史意义，因为创出了历史新高，有意思的是，在创新高的过程中，并没有明显的刻意拉抬的走势特征，工商银行、中国石化等大市值股在昨日的走势相对沉闷，似乎在有意避嫌，这更强化了A股市场的牛市预期，因为指标股的休整往往给多头们提供了一个安全边际。

　　由此也可以看出，昨日的新高主要是新多基金的积极配置仓位而引发的做多动力所致，比如说二线蓝筹股的酿酒食品股、商业连锁股等均有个股跻身于涨停板行列，这些个股由于目前估值尚合理，行业前景也相对乐观，所以，成为新多基金的主动配置的对象，二级市场上此类个股买盘陡增，从而股价上涨，形成了昨日A股市场创历史新高的主要推动力。

　　这其实也是大盘形成平静中创新高的走势特征的原因之一，因为在目前点位，机构资金的思路出现较大变化，一方面不再“合谋”推高某一个股，从而缺乏井喷式持续上涨的做多激情，另一方面则是机构资金的建仓并不是大笔买单推高，而是慢慢的分仓配置，从而使得市场的进取性不如上一次牛市行情那么明显。但由于买盘的力量仍然汹涌，因此，大盘依然在平静中能够不断创出新高。

　　两次高点不一样

　　正由于此，业内人士认为本轮次的2245点的高点区域较2001点的2245点区域有着极大的不同，一是当时的2245点区域已是强弩之末，而目前2245点依然强劲有力。反映在日K线图上就是，当时的2245点形成反复震荡筑顶的K线组合。但目前的2245点区域则是单边上升。

　　二是当时的2245点区域的动态市盈率达到60倍，而目前的动态市盈率只有26倍，沪深300平均动态市盈率只有21倍，如此就不难看出，目前的A股市场新高并不可怕，即指数虽高，但估值不高，从而赋予更为广阔的发展空间。

　　新高之后如何运行？

　　业内人士认为，新高之后的行情仍有新高，但如何演绎上则存在着一定的分歧，是继续延续着目前的震荡盘升的上升通道还是回试确认突破历史新高的有效性呢？对此，我们认为前景的概率较大，这主要是因为两方面的因素，一是因为目前新基金的配置式建仓已经成为市场的主流，而由于沪市的量能在创新高过程中并未大幅放大，说明新基金的建仓是缓慢的，并没有出现倾其所有式的建仓，如此就意味着新基金的配置式建仓动能是缓慢释放的，是绵长而有力度的，这更有利于A股市场的上升通道走势。

　　二是因为人民币升值的趋势在近期依然强烈，昨日人民币中间汇率再度突破7.82的重要关口，再创汇改以来的新高。而人民币升值的趋势不仅仅带来资金面的宽裕，而且还会带来直接的做多动能，这意味着银行股、地产股的做多动能不会一下子释放，那么，在银行股于昨日小幅休整之后，也意味着银行股具有再度走强的趋势，既如此，上证综指就难以出现回落的走势。难怪业内人士称，人民币升值不息，大盘行情就不止。所以，上证综指难以出现回落的走势，极有可能继续震荡盘升。

　　关注两大主题

　　正因为如此，目前A股市场的资金结构形成了有意思的特征，即以2245点为界限，在2245点之前是以老基金为代表的存量机构资金，重点关注的银行股、地产股，在2245点之后，则出现了新的基金为代表的增量机构资金，重点配置的是二线蓝筹股，虽然存量机构资金与增量机构资金所重点关注的品种均有进一步的上升动力。但就短线的机会来看，增量资金更具有实力，因为存量资金面临着分红的套现压力，推高股价的动力并不充足，所以，当前A股市场的投资机会可能更集中体现在增量资金关注的品种中。

　　而有意思的是，增量资金关注的重点其实也很明显，主要有两类，一是二线蓝筹股的投资主题，较为典型的有商业连锁、酿酒食品等，其主题依然是消费为核心。二是新生代的强势股，主要以汽车股以及中小板块的新股为主，其主题就在于07年的业绩高速增长，汽车股的成长动力在于出口市场，而新股的成长动力在于募集资金项目，其中长安汽车、中国重汽、雪莱特、中材国际、众和股份等品种建议投资者密切关注。