“铜牛”摇摇欲倒

　　东华期货 陶金峰

　　经11月中下旬短暂反弹后，近期铜价再度回落，前几年风光无限的“铜牛”似乎摇摇欲坠。

　　首先，经济降温，期铜缺乏上涨消费基础。尽管近年来全球经济依旧保持增长态势，但美、中两大经济体增速却在放缓，其中美国因为房地产大幅降温而拖累经济的增长。世界银行近日公布的一份报告预测，受发展中经济体经济强劲增长带动，今年全球经济增长率将达到3.9%，明后两年的增长率也将维持在3%以上。今年，中国和印度两国的经济增长率预计将分别为10.4%、8.7%。中、印在明后两年的增长率预计将分别为9.6%和8.7%、7.7%和7.2%。

　　世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，今年10月世界精炼铜产量为146万吨，而需求总量为141万吨。2006年1-10月，全球精炼铜产量同比增长6%至1449万吨；消费量同比增长1.6%至1419万吨。全球铜市场供应过剩30.6万吨，这较之前一月预期增长1/3。该数据未包括未报告库存数据，例如来自中国国家储备局的销售量等。

　　其次，美元贬值难以改变铜价的颓势。作为国际铜价计价标准的美元，近期受美国经济疲软、欧洲、日本经济表现较佳以及欧洲央行再次加息等因素的影响而走软，尽管近月美国贸易逆差有所缩减，近日美元指数小幅反弹，但美国巨大的双赤字压力依旧未见根本性好转，美元中长线贬值的趋势未改。

　　而且，近期农产品和小金属价格走强，市场以基金为代表的资金对于涨幅过高的铜已经疏远。相对而言，市场资金追逐的热点是

　　另外，前期市场炒作的铜供应短缺因素已经日渐衰减。由于智利等铜主产国的铜矿谈判已经基本告一段落，铜供应危机再次发生的概率较小。相反，近来LME的铜库存却在继续增加，目前已经突破了17万吨，且主要增加的是在美国的仓库，而且从美国等地铜的消费疲软来看，交易所库存仍将继续增加，对于铜价压力是不言而喻的。