0612合约今日交割

　　本报记者 李中秋 上海报道

　　时间过得真快，转眼间0612合约进入了交割日———最后交易日。根据股指期货相关制度，股指期货的交割日为每个月的第三个星期五。对于庄彪和老张来说，股指期货交割还是新事物。

　　“什么叫交割？我拿股票去交割吗？”，老张问钱多多。“股指期货交割和你手中的股票一点关系都没有，它采用的是现金交割方式，合约最后交易日闭市后了结所有未平仓合约”，钱多多介绍说，“也就是说，如果今天交易结束后你还有0612合约的持仓，交易所以“交割结算价”为基准，划付持仓双方的交割盈亏。交割盈亏由交易所在最后交易日结算后，直接从亏损结算会员的保证金账户划入盈利结算会员的保证金账户”。

　　对于钱多多的解释，老张显然还不满意。“这么说吧，如果今天沪深300指数现货结算价格为1840点，收盘后，如果你有1830点的多单，每手赚10点（含交割手续费）；如果你有1843点的空单，你每手亏3个点。交割手续费和交易的手续费是一样的”，小徐解释说。经过0611合约的交割，小徐对股指期货交割已经理解到位了。“交割日之后，‘所有投资者’的持仓将被强行平掉，也就是说不再有0612合约的持仓，这个合约从此消失了。下周一将有新的合约0702挂牌，随后的四个合约分别为0701、0702、0703和0706，其中前两个合约为近月合约”，钱多多补充道。

　　“交割日结算价格是根据什么确定的？”，庄彪在一旁问。“平时交易是根据期货市场最后一小时加权平均价格计算，但最后交易日是按照现货市场最后两小时的算术平均价格确定，是每两秒钟生成的价格”，钱多多说，“但你必须注意，今天0612合约的收盘时间和现货市场同步，都是15:00收盘！别指望下午三点后还有行情”。

　　昨日，沪深300指数收报1836.1点，期货价格收报1839.1点，和0611合约一样恰好都相差三个点。“这个差价是该合约上市以来最小的差价啊！”，老张说。“这就是我之前和你们介绍的，股指期货临近交割日的时候具有‘强制收敛’的特征，期货价格会向现货靠拢。因为期货交割是参照现货市场的，所以最后交易日将完全跟着现货走”。

　　“这么说，如果股指期货正式上市后，交割日极有可能发生机构通过拉台或打压成分股来控制指数的情况？”庄彪问。“你说得不无道理，如果按照收盘价交割就会出现这个问题，就像基金在年底拉市值的行为一样。但在沪深300指数的设计中已经考虑了这点，采用最后两小时算数平均价可以提高抗操纵性”，钱多多解释说。