青岛金王

　　青岛金王定位预测

　　定价上限（元）定价下限（元）机构分析师主要理由

　　13．3012．00平安证券罗晓鸣与同为出口轻工企业的瑞贝卡和宜华木业进行比较。

　　13．8011．70上海天力张积椿公司是国内规模最大的新材料工艺蜡烛制品制造和销售商。

　　14．3012．10江苏天鼎秦洪 公司具有一定议价能力，应享有行业龙头溢价。

　　14．4012．50华龙证券文育高公司规模优势明显，是国内行业中唯一在欧美市场上具有一定知名度的品牌。

　　19．0016．00国盛证券王剑 未来成长具一定想像空间，值得看好。

　　13．5012．00安信证券林慧群与近期上市的江苏国泰进行比较。

　　15．9013．50中原证券张冬云亚洲规模最大的新材料蜡制品研发生产基地，未来发展前景广阔。

　　13．0012．00博星投资朱慧玲主营业务突出，经营稳健，是目前国内规模最大的新材料工艺蜡烛制品及相关工艺制品生产商。

　　青岛金王发行基本情况

　　

股票简称 股票代码总股本本次公开发行股份 每股净资产上市日期

　　青岛金王 00209410730．554万股3400万股 3．72元12月15日

　　发行价发行市盈率 中签率发行方式保荐机构

　　7．69元29．93倍0．197％ 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合 中信万通证券有限责任公司

　　主营业务 新材料蜡烛制品和相关工艺制品的开发、生产和销售。

　　点评：青岛金王（002094）是目前亚洲规模最大、综合实力最强的蜡烛制品生产商，是美国沃尔玛、瑞典宜家家居、法国家乐福等26家世界500强企业日用消费蜡烛类产品最主要的供应商，并连续多年被美国沃尔玛集团评为“全球最佳供应商”。公司主要产品包括新型聚合物基质复合体烛光材料系列产品、日用蜡烛制品、玻璃工艺制品、新型环氧树脂系列产品以及其他工艺品等。

　　与国内其他企业相比，公司具有明显技术优势；同时，公司作为国家标准的制定者，设置了较高的行业技术壁垒。凭借品牌优势，公司毛利率一直保持较高水平，基本保持在24％左右，出口单价也比国内一般水平高60％以上。

　　公司出口销售收入比重很大，其中，2005年和2006年1－6月份出口销售收入占主营业务收入的比重分别为96.77％及98.76％。因此，

人民币升值对公司利润的影响不容忽视。2005年，人民币升值影响公司利润总额达到427万元，如果人民币继续保持对美元的升值，将不利于公司出口产品的销售，但有利于降低进口设备和原材料成本。

　　预计公司2007年每股收益为0.45元。公司行业独特且具龙头地位，可享受一定溢价。预计公司上市首日市盈率将在26－30倍之间，因此预计上市首日波动区间在11.70－13.80元，对应涨幅约为52－80％。（上海天力张积椿）

　　均值区间：12.73－14.65元

　　极限区间：11.70－15.90元

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