2245点的此时彼刻

　　大时代投资王瞬

　　现在与五年前的2245点，这两者在指数位置上是相同的，但意义已经完全迥异。

　　●总市值

　　目前市场总市值为7.6万亿，2001年高点时沪深两市总市值为4.5万亿，至今两市总市值增长已超过了50%。

　　●股价

　　目前市场平均价格是6.07元，2001年高点时的市场平均股价为8.7元左右。平均价格下降如此之多，一方面是因为近年来发行的大盘股比较多，对平均股价形成了一定的降低作用。更重要的是2001年时股价被过度炒作。

　　●市盈率

　　目前市场加权平均市盈率26倍，如果剔除亏损股、微利股后只有22倍。2001年高点时的市盈率为60余倍。

　　●高位的产生

　　2001年的2245点是一轮资金推动型的牛市产物，而现在的2245点是在崇尚价值投资、

　　●大型蓝筹股

　　2001年市场缺乏优质大型蓝筹股，现在A股市场已经拥有中石化、工行、中行等超级航母股，为主流资金提供了大量优质筹码。

　　●资金结构

　　2001年市场最大的主力是券商和游资，初入股市的基金、社保等机构资金量只是百亿级，当时还是庄家横行的年代。近年来在大力发展机构投资者和引进各类资金的政策支持下，市场资金构成呈现多极化特征，从以前单纯的“庄家”与散户对立状态发展为由证券投资基金、券商、私募基金、社保资金、QFII、保险资金、

　　此外，值得注意的是国际资本的流入与H股市场的联动。2001年股市还是一个相对封闭的市场，国际资金很少感兴趣，但今天中国股市已成为国际资本踊跃进入的大舞台。

　　●投资者心态

　　时隔五年之后，投资者心态发生了根本性变化，2001年的2245点，投资者中充满了狂热和急躁情绪，满怀着对更高指数位的渴望，希望大盘能上涨到2800点或3000点。但如今股民经历了前几年的熊市洗礼与近一年的大幅上涨后，心态比较冷静、克制和理智。很多股民关心的不再是指数还能上涨多少，而是如何合理分配仓位，加强资金管理和控制风险等问题。

　　●技术形态

　　2001年沪指从年初的2077点最高涨至2245点时，历时半年，涨幅仅有8%，成交量也比2000年萎缩，指数震荡幅度明显增大，在技术形态上构成圆弧顶的形态。而今年8月份以来，股指上涨速度越来越快，一鼓作气创下历史新高，成交量也保持同步放大。

　　●历史遗留问题

　　2001年的2245点面临着国有股减持的重大问题，当时市场容量较小，非流通股股东、流通股股东矛盾尖锐；而当前股市已进入了全流通时代，各种类型的股东利益趋于一致；至此，影响股市发展的绊脚石终于被搬开，股市掀开新的一页。