美国证监会建议为小型企业松绑

　　□本报记者 朱周良

　　面对来自国内外企业界的广泛指责，美国证券监管当局———美国证券交易委员会(SEC)发布了几项针对过于严苛的萨班斯奥克斯利法案的修正建议，旨在为上市公司特别是小型企业削减不必要的守法成本。据悉，在经过60天公开征求意见后，这些建议将被正式采纳。

　　小型企业受到特殊照顾

　　SEC当地时间13日建议，取消萨奥法中有关要求外部审计机构对公司管理层如何评估内部控制作出评价的规定。外部审计机 构只需对公司采取的内控措施的有效性作出评价。

　　按照萨奥法404条款，第一，公司管理层必须在提交年报中对内部控制体系及控制程序有效性做出评价；第二，担任公司年报

审计的会计机构应当对管理层遵从前一条款的实际情况进行测试和评价，并出具评价报告。

　　为了满足严格的萨奥法的要求，在美国上市的企业每年单单在这方面的支出就得高达几百万美元甚至上千万美元。

　　“对于中国企业特别是有意到美国上市的非国营企业来说，这应该是正面的消息，”香港知名投行人士温天纳对记者说，“毕竟不是所有的企业都能承担如此高的守法成本。”

　　事实上，在内地大型国企海外上市热潮渐渐退去之后，民营企业已成了包括纽交所在内的美国交易所争相抢夺的上市资源，从这个角度说，SEC提出这样的建议也是为了美国自身利益出发。

　　“我相信，这项新的建议会让所有企业都能更为有效和切实地进行内控评估，”SEC主席考克斯这样表示，“由于小型企业往往不具备大企业那样完备的内控体制，最新的建议将尤其对中小企业有利，它们可以更为灵活地按照自身实际情况和需要来调整评价方法。”

　　对冲基金门槛大大提高

　　除了萨奥法之外，SEC还特别“关照”了日益壮大的对冲基金行业。

　　近年来，美国的对冲基金市场飞速壮大，统计显示，目前美国对冲基金行业的总规模达到1.3万亿美元。仅在截至7月底的12个月中，美国人投资于能源和其他商品的对冲基金规模高达674亿美元，为年初时水平的两倍。

　　由于其高风险高收益的投资特性，对冲基金行业潜在的风险也是巨大的。譬如美国的Amaranth基金，因为在天然气期货上押错宝，在短短几周时间内就亏掉了近60亿美元。

　　为了对该行业所潜在的巨大风险作出防范，SEC建议，有资格参与对冲基金交易的投资者，其个人净资产必须至少有100万美元，或者在过去两年间每年的收入都超过20万美元，此外，还必须拥有至少250万美元的投资。而且，SEC还规定，在计算个人资产时，不动产不得计算在内。

　　“投资人在投资于对冲基金时，必须了解该行业的基本情况和复杂程度，还要充分考虑到收益和风险因素，新的建议无疑很好地确保了这一点。”考克斯说。

　　SEC官员指出，新的建议有望将美国家庭可投资于对冲基金的资产比例，由目前的8.5％降至1.3％。

　　外企退出更容易

　　另外，SEC此次还对海外企业从美国股市退市的要求予以放宽，使得海外公司更容易撤出美国市场。由于公司自身发展需要以及美国高昂的维持上市成本等因素，许多海外公司都要求从美国退市。

　　但是，“美国目前的退市机制很复杂，往往是进来容易出去难，这给海外公司带来了不小顾虑，”温天纳说。

　　新的建议表示，只要证明公司

股票仅有5％以下的日成交发生在美国市场，海外公司就可以要求从美国退市。而按照目前规定，如果外国公司在美拥有公众股东数超过300个，即使从美国市场退市也必须在SEC注册，其相关行为仍要受制于美国的监管。

　　SEC企业融资部的负责人怀特表示：“通过所有这些建议的共同实施，我们希望能提高美国市场的吸引力，让更多的公司乐意来美国上市。”

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