皮海洲：中石化融资成为大国企病的最好写照

　　皮海洲

　　中石化终于伸手向国人要钱了。根据中石化近日发布的公告称，于12月6日召开的三届六次董事会上通过了四项议案，其中包括两项融资议案：一、在境外发行15亿美元(约合117亿港币)H股可转换公司债券；二、在境内发行总额不超过100亿元人民币的公司债券，债券期限初步确定为10~20年期。两项融资合计融资额度超过210亿元人民币，足见融资胃口之大。

　　中石化融资胃口大在市场预料之中。因为在今年的股改中，中石化以现金形式回购了四家上市子公司，花了143亿元，这使得中石化的资产负债率上升了10%。因此，面对巨额资金的支出，为了不影响公司正常的业务进行，中石化当然需要向社会融入巨额资金。

　　就融资本身而论，中石化的融资还是能够为市场所接受的。一方面，中石化的融资采取了H股市场发行可转换债与境内发行公司债两个途径，其中面向境内发行的公司债总额不超过100亿元，可以说融资的压力被大大地分散了。另一方面，国内市场在经过了工行巨额融资的考验后，市场的承受能力有了很大增强。特别是这100亿元的融资还是以公司债的形式进行的，中石化公司需要还本付息，这种融资方式能够为市场所接受。更何况，这100亿元公司债是否通过A股市场发行还不一定。此外，作为中石化公司来说，既是一家优质蓝筹公司，更是一家大型垄断公司，其公司债的发行在市场上将会非常抢手。因此，就融资论融资，就市场言市场，中石化的融资行为本身无可厚非。

　　但是，如果把中石化的融资与中石化所应承担的社会责任联系起来，那么，中石化的融资就很难说是理直气壮了。

　　最明显的表现在于今年三季度以来的国际市场

原油价格下调上面。自去年以来，国际市场上原油价格一路上涨，一直到今年7月14日冲高到78.4美元/桶。与此相应，我国国内

石油价格也是一路上涨。然而令国人不解的是，在国际市场油价见顶回落，甚至大幅下跌了30%左右后，我国国内市场的石油价格却并未作出一分一厘的下跌，而始终将石油价格维持在高位。尽管在此期间，国内市场关于石油降价的呼声不绝于耳，国人对国内的石油定价纷纷表示质疑，但国内的石油价格就是铁板钉钉纹丝不动。不仅如此，今年10月，包括中石化在内的石油三巨头甚至还上书发改委，要求将

天然气价格上涨5%-8%。正是这种对高价格的绝对追求终于成全了中石化业绩的高增长。今年第三季度，中石化实现主营业务收入2732亿元，同比增加25.5%，净利润为131亿元，同比增加55.8%，收入和净利润均创历史最好季度水平。

　　中石化之所以敢置民意于不顾，甚至还要向国人伸手要钱，这不正是因为中石化是大国企、是垄断经营的缘故吗？如果没有了这种大国企的背景，没有了垄断经营的优势，中石化还能是现在这个“只知向国人索取、不思回报社会”的中石化吗？有道是，滴水之恩当以涌泉相报，中石化在再次向国人索取了100亿元的融资后，又能回报社会一些什么呢？是越来越稳定的经济安全感，还是国有企业回馈给民众的巨额红利？

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