禀赋优异 继往开来启新篇

　　

相知多年 国寿怀归赤子心

　　禀赋优异 继往开来启新篇

　　□ 李文绚 王泓

　　蓬勃发展，日益成熟、规范的中国资本市场呼唤中国人寿作为保险第一股的回归；而回归A股，让中国内地的投资者分享保险业快速成长的机遇，也是中国人寿多年的宿愿。

　　拳拳赤子心。

　　“作为全球知名的企业，中国大陆最大的人寿保险公司，中国人寿成长良好、业绩优良，我们因此期待回归、渴望回归，义不容辞要回A股市场。公司渴望为内地资本市场投资者揭开投资保险领域的新机遇，希望内地投资者有机会分享中国人寿高速成长的投资收益”。中国人寿的恳切言辞，正与方兴未艾的A股市场相呼应。

　　把最好的效益奉献给国内投资者分享，是公司真诚的心愿。为此，中国人寿已经准备了很多、很多。

　　归来篇

　　回归A股：国寿内心的渴望

　　片断回放：美国、香港两地上市已经使中国人寿成长为业绩优异、治理规范、与国际接轨的上市公司。此时，中国人寿将视野转回国内，期待在保险股尚是空白的国内A股市场闯出新天地。中国人寿董事长杨超曾经指出，公司资金充裕，上市募资是为进一步发展业务。

　　作为行业龙头，中国人寿发行A股引起各方关注。“发行A股有助于提升内含价值”，国泰君安（香港）的分析师罗景在2006年11月的对中国人寿的一篇公司点评中指出，中国寿险将面临黄金十年的发展期，期间有望保持年均15％的增长，增长将呈现地区性不平衡，中西部地区成为增长的主要动力，中国人寿作为寿险行业龙头，拥有首屈一指的销售网络和无与匹敌的代理人队伍，将充分受益于中西部地区的加速增长，07、08年投资收益率将保持在4.2％以上。

　　谈及回归A股市场，此前，中国人寿有关负责人表示，首先，回归A股市场有利于促进中国人寿打通国内资本市场通道，“海外上市打通的是境外资本市场通道。保险业

股票在境外资本市场表现良好，但对国内投资者而言，只是一部分在境外有投资权限的公司有机会分享收益。这次回归A股市场使广大的内地投资者能分享中国人寿和保险业快速成长的投资机会和收益。”

　　中国人寿选择在此时回归A股市场也与中国资本市场处于上升阶段相关。在此情况下，越早回归，境内市场投资者分享投资收益的空间也就越大，“所以国寿热切希望此刻回归”。

　　其次，通过A股市场能促进中国人寿资本实力进一步发展壮大。中国人寿从自身发展而言有内在融资需求，境内上市有利于公司资本实力增强，能够补充资本金以抵御风险适应更高质量发展的需求。

　　同时，这位负责人认为，在国内A股上市有利于中国人寿引入国内战略投资者。以前在境外上市时，因种种原因没有引入战略投资者，此次通过国内上市发行A股，能够引入一些实力雄厚的公司作为战略投资者，为中国人寿在国内业务领域拓展和发展壮大提供更为完善的资本环境和战略合作氛围。

　　中国人寿对于战略投资者的选择是各界关注的焦点之一。中国人寿有关负责人介绍说，公司考虑战略投资者从几个原则出发，一是必须“大而强，门当户对”，要和中国人寿的实力匹配，肯定是选择实力雄厚的大机构或者进入500强的优秀企业；二是“合作共赢，业务上互相提升”，或者目前已经是中国人寿的客户，或者是中国人寿的潜在客户，双方可以战略合作，业务合作，有业务拓展价值，或者形成互补。三是“要长期持有，要有稳定现金流”，国内引入战略投资者，肯定有长期锁定时间。

　　对于海外投资者而言，投资中国人寿充分体现了其对公司品牌、价值和服务的认同。中国人寿是中国保险行业的龙头企业，是财富500强排名第212位的中国人寿保险（集团）公司的核心成员，中国人寿控股的资产管理公司是中国大陆最大的机构投资者之一。公司同时在

福布斯世界2000家上市企业中排名第297位。2005年中国人寿还被评为“中国保险服务市场消费者最满意最喜爱第一品牌”及“中国十大最受赞赏保险公司”。按照2006年3月31日各家上市保险公司的总市值计算，中国人寿已位列全球第11大上市保险公司，总市值达338亿美元。

　　2006年，相关数据显示，中国人寿今年前10个月累计保费收入达1601.1亿元人民币，比去年同期增长17.9%，高于整个寿险行业的增长速度，扣除费用和赔付等支出，将新增1000多亿投资资产。截至今年6月30日，中国人寿在香港会计准则下的投资资产已达5948.79亿元人民币。公司保费收入预计在2009年将增加到一万亿。

　　申银万国

证券研究所分析师黄华民在今年3月的一份报告中指出，中国寿险业将迎来十年黄金发展期，人口红利期和家庭金融资产结构调整期相逢预示着中国寿险业黄金发展期到来，2006年启动新农村建设将拓宽寿险产品的受众范围，处于加速增长周期的中国寿险业业务结构将明显改善，中国人寿更有可能把握住这次行业增长机会。截至2006年6月30日，中国人寿目前偿付能力为法定最低偿付能力额度的253％，公司经营网络十分健全，未来资本开支有望保持在低水平，而稳健近乎保守的经营风格也为投资者提供了较好的安全边际。

　　富有前景的蓝筹旗舰，正向A股市场驶来。

　　投资篇

　　纵横捭合 长袖善舞

　　片断回放：挟雄厚的资本实力，中国人寿立足主业，秉承“适度多元”的策略，

　　（下转A03版）

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