关注结构性机会

　　华泰证券陈金仁

　　周二股市延续周一的大涨态势后继续上攻，日K线突破调整形态并创出2228点本轮行情新高，离2245点历史高点仅17点。进入12月，上证指数在2100－2200点之间强势震荡，而周成交额从第一周的1900亿元突然增长到第二周的2900亿元左右，成交量明显增大说明多空双方分歧较大，2245点历史最高点的心理阻力不可小觑。

　　新高前震荡难免

　　虽然多空双方在历史高点前分歧明显加大，但由于市场热点持续不断，每一次下跌均吸引了场外资金入市，短期市场即使调整向下空间也较为有限。但同时由于获利盘丰厚，加上历史高点对投资者心理的影响，股指在逼近历史高点附近震荡难免，个股的震荡幅度也明显增大，跌停接涨停或涨停后跌停的现象屡见不鲜。从宏观面看，经济增长依然保持强势，人民币升值带来的流动性过剩依然为股指上行提供了较为充裕的资金保证，对于A股市场的长期趋势依然可以继续看好。上证指数2245点是我国股市的重要心理压力位，昨日盘中最高点距离该点位仅有不到20点的距离，虽然空方对该点位不会轻易拱手相让，不过随着工商银行、中国银行等大盘蓝筹股的走强，上证指数创出历史新高应无悬念。而一线蓝筹、二线蓝筹等有望集体成为大盘突破历史高点的重要推动力。

　　操作策略把握两点

　　近期市场的震荡也给投资者的短期操作带来了较大难度，毕竟在指数处于相对高位而股价如果大幅下跌，买入

股票并持有需要较大勇气。周二市场的上涨很大程度上是受工商银行等大盘股的推动，两市上涨个股比例不到50%，如果没有选对合适的投资品种，赚指数不赚钱或许将成为投资者牛市中的烦恼。笔者认为，在目前震荡市场中，操作上可重点把握以下两点：

　　一是后市行情仍可看好。目前的2245点与2001年的2245点已经没有多少可比意义，简单地用2001年的上证指数来指导操作会犯“刻舟求剑”的错误。今年的市场应属于恢复性上涨，2245点不会成为行情的终点。如果投资者对于行情积极看好的话，可采取指数性投资或者积极选股操作。50ETF等指数基金、业绩优良的开放式基金均是选股能力较弱的投资者可以优先考虑的投资品种。买入优质公司并持有可成为抵御市场震荡较好的投资策略。

　　二是注意市场结构性分化中的机会和风险。随着行情的发展，个股的走势也将出现分化，题材股、垃圾股仍是风险防范的重点，缺乏主力资金关照的个股仍需防范调整风险。在市场震荡中可从安全性角度出发，选择一些前期涨幅较小、估值水平较为合理且近期得到主力资金关照的公司加以关注。受

人民币升值的预期影响，金融、地产两大板块仍将是市场持续关注的主流热点，估值水平较低的公司有望成为新资金关注的重点。中线投资者仍可继续关注万科A、金地集团等优势地产股以及招商银行、工商银行等潜力较大的银行股。

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