认沽权证全面活跃

　　北京首放

　　周二，沪深两市再创新高，权证市场也异常火爆。26只权证中，上涨权证多达16只，有4只权证单天涨幅超过10%。而下跌权证中，除钢矾PGP1下跌10.77%以外，其余权证下跌幅度普遍较小。从盘面看，以五粮YGP1、中集ZYP1和海尔JTP1等为代表的认沽权证，出现了全面上涨。我们认为，在外围资金逐步进驻权证市场的情形下，认沽权证有望持续走强。

　　权证“明星”效应突出

　　2005年8月以来，权证市场建立后的每次火爆，都与一只或两只权证的连续上涨，所营造的财富效应相关联。宝钢JTB1作为第一只权证品种，在上市初期的疯狂炒作和财富神话的激情演绎，给投资者留下深刻印象。同时，最为重要的意义是，为其它权证品种上市后的火爆，作了精彩的预演。五粮YGC1在上市之后，经过短短的27个交易日，上涨幅度接近11倍，一度成为权证市场的热门话题，并有效刺激和带动其它权证品种的纷纷走强。当然，在五粮YGC1飙升的背后，是五粮液正股的连续上扬。经过简单统计，我们发现，在五粮YGC1飙升的27个交易日内，五粮液正股上涨幅度高达1.4倍。同样，前期武钢JTB1和武钢股份正股之间的联袂走强，不仅说明权证与正股的杠杆效应明显，而且权证“明星”效应的释放，为权证市场增添了活力和生机。

　　昨天，新权证钢钒PGP1开盘便封于涨停，是昨天当之无愧的权证“明星”。该权证是新钢钒可分离转债中分离出来的股本权证，其总量为8亿份，行权价3.95元，期限2年。根据该公司产品结构和资源优势，以及钢铁整体估值水平的提升，新钢钒股价有望继续上涨，而在杠杆效应带动下，刺激钢钒PGP1再度上扬。

　　外围资金进驻权证市场

　　从近两天盘面看，权证市场局部活跃，明显表现出外围资金有入驻迹象，或者说，个别权证品种的“明星”效应，吸引了外围资金的悄然入驻。经过简单统计，我们发现，

　　事实上，A股市场的盘面变化，也为外围资金进驻权证市场提供了契机。权证品种作为正股的衍生金融工具，不仅与正股存在高度关联性，而且与股票市场指数运行趋势存在明显的杠杆效应。正由于三者之间存在杠杆效应，所以权证市场往往成为短期套利资金冲击的场所。尤其是当权证市场进入新一轮上涨周期时，游击资金将充分利用杠杆效应原理，在权证市场中积极寻求新的机会和新的突破口。近期，马钢CWB1、钢钒PGP1以及钢钒PGP1的爆涨，无疑说明外围资金看好权证市场的交易性机会。

　　当然，权证市场一旦处于活跃时期，在资金充沛的情形下，无论是认购权证还是认沽权证都存在炒作的机会。这往往脱离了A股市场指数的运行趋势和正股的变化。因为权证市场本身就属于游击资金短线套利的场所，只要在时间、空间上存在套利机会，就会存在游击资金阻击权证品种，产生“明星”权证的可能。

　　我们认为，海尔认沽权证（580991）具有“明星”权证的可能，该权证品种调整较为充分，走势上5日、10日均线已经形成金叉之势，而30日均线也即将同半年线形成黄金交叉，短、中、长期均线均处于大突破敏感共振点上，而周二的温和放量，显示向上走强的欲望强烈。