苏州锢锝芯片自给率有望升至70%

　　证券时报记者龙可

　　本报讯新近上市的苏州锢锝（002097）主要从事二极管器件的生产销售，其募资项目达产后，分析师预计公司芯片自给率将由目前的30%升至70%，将成为公司未来的业绩增长点之一。

　　苏州锢锝主营业务以二极管封装为主，产品包括整流二极管、稳压二极管、开关二极管等。根据对2005年中国半导体分立器件厂商销售额的统计，固锝电子名列第五，2005年销售收入3.78亿元，二极管产量47.26亿只，位居行业之首。

　　苏州锢锝首次发行募集的资金计划用于玻璃钝化超级整流二极管（GPP）生产线技术改造项目和肖特基二极管（SKY）生产线技术改造项目，其中，GPP项目计划形成年产10.09亿只玻璃钝化超级整流二极管的生产能力，SKY项目计划形成肖特基二极管5.81亿只的年生产规模。上述两项目都旨在通过自建晶圆生产线以提高苏州锢锝的芯片自给率。

　　目前，苏州锢锝自产的晶圆及芯片不能满足二极管生产的全部需求，有相当比例的芯片需要由OEM客户提供及对外采购，2005年公司芯片自给率为36%，OEM客户供应31%，另外还有24%和9%是依靠境外采购和境内采购。

　　中信证券分析师孙胜权表示，目前苏州锢锝的芯片自给率在30%左右，不过，随着公司晶圆及芯片产能的扩大，芯片自给率将会逐步提高，预计在上述募资项目达产后，公司生产二极管所需芯片的70％将实现自产。

　　根据公开资料显示，苏州锢锝的产品中自主品牌和代工业务基本各占一半，两类产品皆以出口为主。苏州锢锝自主品牌和代工业务产品相差约10个百分点，代工的毛利率约10%，自有品牌的毛利率一般在20%左右。而根据招股书，GPP项目和SKY项目达产后将分别节约公司成本70.65万美元和104.54万美元。

　　孙胜权认为，从上述数据看，两个项目对公司毛利率的提升不会很大，可能在0.5-1个百分点，同时应该是一个长期渐进的过程，因为在项目初期由于产量小，与外购成本相比或许并不具备优势。但是，从长期看，向上游拓展无疑有利于公司持续发展，还可使公司将部分节约成本让度给下游客户，使公司产品更具

竞争力。此外，公司的自产芯片初期应该会主要使用于自有品牌产品，在得到OEM客户的认证后，将用于代工产品，目前公司已经取得了部分OEM客户的认证。

　　目前，苏州锢锝的OEM客户包括威旭通用

半导体公司、日本新电元工业株式会社等公司，其中威旭通用为全球最大的分立器件生产厂商威旭半导体的全资子公司，它是固锝最大的OEM客户，2005年的代工值约为固锝销售收入的30%。

　　苏州锢锝在上市之前已开始对GPP项目进行投资，据悉目前月产量在1.5万片左右，项目达产需两至三年时间。

　　苏州锢锝昨日收盘价10.78元，跌1.1%。

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