行业整体低迷趋势难改

　　本报实习记者 王锦

　　在大盘走势总体飘红的当前，化工板块景气度却不高，除少数企业之外，众多化工企业的股价走势偏弱。分析师认为，化工行业整体会继续低迷，但部分子行业仍值得期待。

　　成本上升价格下降

　　化工行业与“十一五”规划的四大投资主题CDM、建筑节能、循环经济和清洁替代能源息息相关。在此背景下，投资者对化工板块复苏充满期待。但现实却是，化工行业仍处于低迷周期。

　　业内人士普遍认为，从基本面上看，造成这种结果的主要原因，一是前两年

化工企业尤其是基础化工企业，产能盲目扩张导致产品过剩，价格下降；二是土地、劳动力、原材料等生产要素成本上升，导致企业利润下降。国泰君安分析师康凯说，化工企业目前是在“夹缝”中生存。

　　银河证券分析师李国洪认为，化工行业属于高污染行业，随着国家环保力度的加大，化工企业环保成本也随之上升。日前召开的中央经济工作会议将环保列为2007年八大任务之一，也在一定程度上影响了投资者对该行业的信心。

　　部分分析师还认为，投资者对化工板块整体关注度不高，市场对化工企业的估值也待修正。

　　化工新材料被看好

　　不少业内人士认为，2007年化工行业的低迷还会继续。华泰证券熊杰认为，作为重工业的化工行业主要靠投资拉动增长，而目前化工企业缺乏持续的产能增长，导致整个行业景气度下滑。

　　但作为子行业的化工新材料、化肥、纯碱等行业却仍被分析师普遍看好。银河证券李国洪认为，化工行业有极其复杂的子行业分类，这在一定程度上影响了投资者对该行业的分析与把握，化工行业的整体低迷，并不影响部分子行业的复苏。

　　据统计，当前我国化工新材料行业中的MDI、有机硅等产品的需求增速达到GDP增速的2倍以上，未来存在一定需求缺口，使得相关上市公司凸现投资机会。而氮肥、钾肥等子行业的需求增速为GDP增速的50%左右，也都有着巨大的价值投资机会。

　　华泰证券熊杰表示，精细化工、有机原料等也有着不错的发展空间。此外，东方证券陈玉辉认为，化工产品价格下降，对处于下游的塑料制品来说成本降低，同时经过行业整合，部分塑料制品企业业绩反弹；而纯碱行业因为需求快速增长也面临复苏。

　　关注“核心竞争力”

　　而被业内人士普遍看好的公司，主要是烟台万华（600309）、盐湖钾肥（000792）、新安股份（600596）、山东海化（000822）等。国泰君安康凯认为，这些企业之所以能够实现业绩稳定增长，必然拥有核心竞争力———或者占有资源优势地位，或者拥有不易模仿的核心技术。

　　烟台万华作为传统的机构重仓股，主要从事聚氨酯及异氰酸酯（MDI）的开发、生产和销售。目前，亚洲是全世界MDI需求增长速度最快的地区，而在亚洲市场中国增长速度最快，处于供不应求局面。同时，MDI技术壁垒高，工业化生产难度大，我国真正称得上规模生产的只有烟台万华。

　　目前我国钾肥缺口达80%以上，主要依赖进口，但进口钾肥价格却在不断上涨，给钾肥生产商提供了业绩增长机会。华泰证券熊杰认为，盐湖钾肥作为国内最大的氯化钾生产商，资源独享决定了其定价的自主性，能与其竞争的企业很少。

　　此外，长江证券付云峰指出，2007年、2008年我国有机硅单体仍将保持较高的价格水平，而新安股份的有机硅一直保持着较高的毛利率水平，近期产能的扩大必将带来公司利润的上涨。

　　东方证券陈玉辉认为，山东海化将是纯碱行业复苏的主要受益者。该公司处于海盐产区，在原料、

能源、土地等方面拥有其他厂商无法复制的低成本优势，纯碱产品具备长期获取超额利润的能力。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。