标普认为 投资人明年应减持印度和日本股票

　　□本报记者 禹刚 邹靓

　　在经历过一年多牛市行情后，亚太新兴证券市场明年的投资风险受到研究机构的关注，标普多位分析师昨日表示，2007年亚太金融市场将大致维持稳健，但融资成本上涨、企业举债增加和炽热的购并活动将增加市场的波动性，将使投资者面临更大风险。

　　标普在昨日发布的“2007年亚太区市场前瞻”报告中指出，虽然美国经济放缓，但今年亚太区新兴市场发展的利好因素可以持续到明年，这将继续推动企业债务融 资、高收益市场以及并购市场。

　　但报告预警，2007年企业债务违约的情况会上升，由投资级别滑落至高收益级别的发债人也可能增加。此外，区内持续的购并热潮将导致股价的波动性增加，有意发动收购的企业和潜在的目标企业的信用评级变得较为不稳定，债券和

股票投资者因而面对更大的不明朗因素。“2007年，区内杠杆收购和私人证券投资的增加，将使得投资者尢其是债券持有人面临更大的风险。”

　　此外，标普证券研究亚洲区总监陈丽子表示，“亚洲股票市场经过2006年下半年的凌厉升势后，2007年的上涨空间将会缩小”。她建议2007年可增持韩国、中国H股以及中国台湾地区股票，并应减持印度和日本股票。

　　标普预期2007年亚太区的经济增长将再次超越大部分其它地区，支持的因素包括日本经济回复增长、中国和印度的增长势头持续以及区内贸易正在发展，这些因素可舒缓美国经济放缓的负面影响。虽然区内

房地产泡沫爆破的风险仍然存在，但房地产价格应会继续受到市场的累积需求以及中产阶级收入增加的因素所支持。

　　此外，由于商业和住宅物业市场的急速发展，标普预测将会推动房地产投资信托基金(REITS)和按揭支持证券（MBS）的发行，而增长中的基建投资将越来越依赖

资本市场为其融资。与此同时，区内企业在海外进行收购的情况将更为频繁，从而刺激国际资本市场的债券和股票发行。

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