估值定位“错误”板块

　　代表个股：厦门国贸(600755)

　　分析：虽然A股市场宽幅震荡，但由于目前A股市场整体估值合理，且目前新增资金源源不断涌入，市场仍然存在着投资机会。就目前来看，新增资金主要是寻找未来A股市场的成长股以及A股市场估值出现“错误”的个股。

　　从A股市场的走势来说，估值“错误”主要体现在两类板块中。一是估值坐标的错误，指的是市场没有充分认识到公司的内在价值。比如说孚日股份，市场以纺织股对其定位，但有机构认为该股主导产品中高档毛巾是快速消费品，前景乐观，因此，可予以消费品的市场定位。既如此，该股就得到了机构资金的青睐。

　　二是估值数据的错误。比如说产品链条的延伸，不仅可以获得较高的毛利率，而且还提升了公司产品抵抗行业周期的能力。岳阳纸业就较为明显，由于林纸一体化，所以市场赋予该股较高的估值溢价。但是对于美利纸业等个股，市场却漠视了该股林纸一体化的产业优势，该类个股存在着估值错误的信息。

　　在此背景下，业内人士认为此类个股有望产生较大的投资机会，因为投资的真谛之一就是在市场出现错误时，敏锐地抓住错误，让错误为账户增值作出贡献。事实上，这种估值“错误”对市场来说，将形成两大投资机会。一是在估值纠错过程中带来的溢价差，比如说美利纸业，目前业内人士未充分认识到该公司也拥有林纸一体化的资产优势，所以定位以普通造纸业为估值体系，即15倍动态市盈率。如果更多的资金认识到林纸一体化的资产优势，那么，可能上升至20倍甚至25倍的估值水平，这样可以带来30%甚至更高的溢价差价。二是估值纠错后的成长空间，即此类个股有进一步上升的成长性空间。如此来看，能够挖掘到估值“错误”的个股，有望获得双重红利：纠错的红利、业绩成长的红利。江苏天鼎秦洪