老国企重整旗鼓需借外力

　　本报记者 林喆

　　东北制药，这一在人们印象中仍是“老国企”的上市公司，近期借助整体搬迁题材试图重整旗鼓，而多数行业研究员认为，该公司经营提升尚需外力支持。

　　搬迁收益由政府决定

　　银河证券房地产行业分析师丁文指出，东北制药整体搬迁后巨额的土地补偿，最终得由政府决定。上市公司能拿到多少，各地政府的做法不同，但政府一定会按照协议，以一定的比例提留土地出让金差价。而企业的谈判能力越强，获得的补偿就越接近市场价格。但她同时认为，从各地方政府政策来看，搬迁后上市公司很可能获得较大收益。

　　渤海投资的周延介绍，一般而言，搬迁企业原址以划拨方式取得的土地使用权，土地由政府组织拍卖。政府则按土地成交价款的15%或30%收取土地出让金，其余部分用于企业的搬迁改造。搬迁企业原址以出让方式取得的土地使用权，进行转让并改变土地用途，原则上由政府与企业协商收购或由企业在市土地交易市场挂牌交易。同时，政府按5%或10%收取土地出让金差价。

　　周延指出，目前，各地方政府普遍对企业搬迁改造持积极的支持态度，上市公司也往往会因此在短时间内获得巨额收益。他以

石家庄为例，该市就规定，有偿转让或出售

房地产的企事业单位，应缴的土地出让金，只收缴省以上部分，其余用于企事业单位的搬迁建设。

　　近年来可供政府出让的城市土地数量日益减少，市区地价普遍高企，而部分公司原有的场地、规模已不能满足公司快速发展的需要。随着城市土地、企业用地转让的升温和地租级差收益的扩大，已实施和有意实施搬迁的上市公司呈现增加态势，而工业用地向商业用地转变，往往会形成高额的溢价款。

　　据介绍，沈阳农机工业总公司从铁西老城区搬走后，单从地价差一项就获得2.4亿元巨资补偿。

　　经营或现转机

　　银河

证券的刘彦明表示，东北制药近年来业绩平平，但公司是全国抗生素生产基地，维生素c的产能又在世界上数一数二，根据辽宁省国资委对省内大型国有企业的既定重组计划，沈阳国资委有可能借此重组引入战略投资者将东北制药打造成为百亿元的医药集团，公司经营可能会出现转机。

　　国泰君安的孙亮则指出，单从目前的产品和产业结构来看，东北制药确实太“老”了，还处于低端原料药生产的水平。而靠自身改善产品架构、完成产业升级难度很大。因此，必须借助外力，包括政策支持和引入战略重组的合作方，在资金、技术和市场开拓方面“输血”。他认为，作为大型国企，东北制药在当地承担着社会责任，因此政府的支持是很有可能的；现在就得看有没有战略合作者。

　　行业研究员分析，由于国家正在日益重视基础用药的供应，因而对于普药生产商而言，正在酝酿的医改是一大利好。孙亮指出，东北制药生产的抗生素产品，利润下滑的局面将得到遏制。但他认为，公司抗艾药物的利润贡献不会很大。

　　公司季报显示，今年1-9月，东北制药累计实现主营业务收入144，465万元，比上年同期增长2.43%；实现主营业务利润31，379万元，比上年同期增长9.53%；实现净利润1，377万元，比上年同期增长6.09%。第三季度，公司每股收益为0.01元。

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