牛市行情震荡 权证投资机会凸现

　　权证一级交易商广发证券霍玉琳

　　目前，牛市行情向纵深方向进一步发展，一方面大量IPO新股进入市场，另一方面题材股加速拉升，两市指数震荡上行。在此行情下，权证投资机会凸现，投资者可考虑运用以下权证投资策略以实现较大收益。

　　策略一：投资正股有大幅拉升预期的权证。该类权证在正股大幅上升的带动下上升空间较大，较具投资价值。以五粮液YGC1、万华HXB1、马钢CWB1为例，自11月初起至今的原短短一个月内，五粮液正股上涨超过30%，而五粮液YGC1上涨也达33%；烟台万华上涨超过20%，万华HXB1涨幅更超过40%。这两只权证目前处于轻度负溢价，而且五粮液YGC1距到期日仍有一年的时间，而万华HXB1还有接近半年的时间。因此，以目前两只权证的价格来看，五粮液YGC1和万华HXB1明显被低估。对于另一只新上市的权证马钢CWB1，自上市一周以来正股持续走强，马钢CWB1上涨已达到44%，虽然其溢价率为20.4%，但是马钢CWB1仍有接近一年的存续期，该溢价率仍属合理。未来，若正股持续攀升，此类权证的升幅受杠杆效应相当可观。

　　策略二：通过短线技术分析操作权证买卖。这一策略在大市日内大幅震荡调整的市况下较有优势。近日，两市指数进入调整震荡，以12月7日为例，两市指数开市攀升，到收市前出现大幅跳水现象，深成指日内震幅高达167点，如果采取买入

股票的策略，由于股票T+1的交易模式，使得投资者面临大盘日内大幅下调的市况无法及时实现收益。而对于权证投资，由于其T+0的灵活的交易模式，使得投资者可以在日内操作权证，在发现市场回调时可以及时卖出实现既定收益。当然，日内的短线操作需要投资者有较专业的技术分析技巧。

　　总体而言，相对于投资正股，投资权证所需资金较少，而T+0的交易机制使得投资者可以在大市震荡行情下仍能及时实现收益。

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