中远太平洋计划加大港口投资

　　证券时报记者文雨

　　本报讯近日，中远太平洋（1199.HK）管理层表示，未来5年将在港口方面投资约20亿美元，平均每年港口投资额将达3.5至4亿美元。据悉，目前公司整体拥有港口泊位数目达110个，未来投资重点将放在内地港口市场，但同时也会留意海外港口收购机会。业内人士认为，管理层此番言论反映目前公司拥有较多潜在收购及投资港口机会，未来5年内其每年投放于港口投资额仍能维持在2005-2006年水平。

　　据了解，公司2007-2010年已投资并投入营运的新泊位已达19个，其中包括签署收购意向书的埃及苏伊士运河港口4个泊位、以及南京码头5个泊位各20%的股权。国泰君安（香港）分析师林志远认为，中远太平洋正逐步转型为以港口业务为主的上市公司，未来集装箱租赁业务收益及盈利比重将会有所下降。由于目前海外港口市场出现多宗收购合并案例，如近日东方海外（0316.HK）以高价出售4个北美洲货柜码头，这也反映出港口投资拥有丰厚的潜在价值。

　　以最新股价计，中远太平洋2006及2007年市盈率分别为12.6及12.5倍，2007年股息率高达3.9厘，林志远认为，目前市场给予公司属下港口的内在价值被低估，维持公司“买入”评级，12个月目标价为18.30港元，相当于2007年核心市盈率16倍。长期目标价则维持20.5港元，相当于2008年市盈率15倍。