“地心引力”终将产生作用

　　经过持续14周大涨之后，近两个交易日A股市场出现了宽幅震荡的走势，尤其是在昨日最后一个小时，A股市场出现大幅跳水的走势，其中近期领涨的北辰实业、招商轮船等个股更是出现了急跌走势。

　　“地心引力”难以摆脱

　　众所周知，人是不能揪着自己的头发飞起来的，为何？因为有地心引力。而股票市场也是如此，只不过股票市场的“地心引力”是上市公司的内在估值。也就是说，如果上市公司的股价过分脱离内在估值，二级市场股价迟 早会下跌，这是不以人的意志为转移的规律。

　　但可惜的是，A股市场投资者健忘得很，熊市才没过去多少时间，我们又开始闹得欢了。比如说北辰实业，虽然拥有

人民币升值所带来的商业地产重估题材，但行业分析师预测其2007年的业绩也不过只有0.13元/股，对照昨日9.17元的最高价，动态市盈率高达70倍，而同样位于北京的商业地产股的金融街动态市盈率只有20倍。如此来看，该股的股价已脱离合理估值，股价出现向“地心”回归的趋势是迟早之事。

　　还有多少北辰实业？

　　现在的问题是，还有多少北辰实业？对于这个问题，业内人士有着极大的分歧，因为对“地心引力”具体测算标准存在着较大的差异，比如说不同的行业有着不同的“地心引力”标准。新技术行业可能达到50倍甚至更高的水平，GOOGLE的长期动态市盈率甚至达到100倍，之所以如此，是因为行业的高成长预期。但对于钢铁、煤炭等周期性行业，市场一般只赋予10倍市盈率，因为成长性不佳。

　　但是，可以肯定的是，如果相关上市公司目前估值与成长性预期明显偏离，那么，就存在着高估的可能，“地心引力”就会拖股价回落。笔者认为，目前盛行的3G炒作之风其实与北辰实业也有异曲同工之处。因为3G产业固然可以带来诱人的产业蛋糕，但问题是，在3G产业里，终端设备的手机行业存在着激烈的竞争，未必能够充分享受到3G产业的诱人蛋糕。

　　会否影响大盘

　　招商轮船、北辰实业是目前A股市场的人气股、风向标，此类个股因“地心引力”的吸引而出现急跌，那么，会否影响到A股市场整体的走势呢？

　　对此，笔者认为，它们的跳水短期肯定对A股市场会形成较大的影响，因为这意味着A股市场又重新回归理性的投资理念中，这自然会使得日益升温的炒作激情受到极大的打击，甚至不排除会使得部分热钱退出A股市场，那么这自然会影响到大盘的短期走势，甚至有业内人士认为大盘将由此进入到调整状态中。

　　但从盘面来看，A股市场并不会出现大幅下跌的走势，因为目前A股市场平均动态市盈率处于合理水平，如果考虑到股权激励机制、股改等业绩释放效应等因素，目前的整体估值水平甚至还有点低估。也就是说，大盘的调整可能是中短线的，而从长远来看，A股的牛市远没到说结束的时候，这一点，希望能够引起投资者的注意。

　　那么，在操作中，投资者也可以按照“地心引力”的思路寻找潜力股，即目前估值低或估值合理但未来成长预期相对明朗的个股，如中小板块的新股以及部分快速消费品的个股就非常值得关注。

　　昨日尾市跳水个股一览表

　　证券代码证券简称总股本 昨日收盘价昨日涨跌幅

　　（万股）（元）（%）

　　601588 北辰实业336702 8．02 -9.99

　　600316 洪都航空25200 22．83-6.47

　　601872 招商轮船343339 8．56 0．94

　　002077 大港股份18000 10．374．75

　　600018 上港集团2099069 6．66 -3.62

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