香港人民币化之猜想与现实

　　张华

　　2006年11月24日，在中国银行的外汇牌价上，100元港币的现钞买入价跌破了100元人民币。人民币贵过了港币！专家预计，如果没有意外因素发生，人民币兑美元汇率有望在今年年底突破7.80，而人民币兑港币汇率将在年底突破1：1。一时间，国内学界与企业家一阵骚动，这厢是专家们关于人民币与港币联动甚至人民币取代港币的猜想与争论，那厢是人们对内地与香港之间贸易与消费市场新态势的分析与预测。

　　人民币如果取代港币成为香港的法定货币，香港的汇丰、渣打与中银就不用自行发钞，货币发行成本下降，同时港币汇率风险的成本得到控制，亚洲金融风暴时香港面临的严峻局面将不会重现。更重要的是，香港将不再有保留外汇基金的必要，庞大的外汇基金可以直接纳入香港的财政储备中，赤字问题迅速化解。

　　这显然是只是一个大胆的设想。人民币取代港币的首要条件是人民币实现完全的自由兑换。目前贸易项目已经实现了人民币的自由兑换，资本项目的自由兑换条件已基本具备，但考虑到特殊的政经语境下的主客观需要，实行的仍然是渐进式的策略。

　　实际上，“人民币贵过港币”心理层面上的影响要远大于实际影响。当深圳罗湖区一些地方不再收港币，当赴港旅游升温，普通人形成的一种心理认同是：人民币相对港币而言越来越强势。从企业的角度来说，他们也开始度量，内地与香港之间跨境贸易模式是否会发生改变，他们的钱袋子会变得更松还是更紧呢？

　　上述大胆设想显然有些急躁了。虽然人民币越来越强势是实，但是它能否真正在香港流通，还要看香港人的接受程度与心理预期。就算香港的联系汇率制马上就改变，香港与内地间特殊的政治、历史与文化差异却不可能迅速被抹平。欧洲大陆各国放弃本币改用欧元尚且需要很长时间去填平心理上的沟壑，现在要让港人马上对人民币众星捧月，显然是一厢情愿。

　　显然，内地与香港的贸易与消费模式均不会因为汇率波动而在短时间内发生根本变化。港币汇率走低将提高港企的进口成本，于是他们一方面想方设法降低生产成本，另一方面提高终端的产品售价。目前内地人力成本与东南亚一些国家相比，仍具有优势，港企并不会迅速将其内地的投资撤离出去，而出口价格的小幅提高也不足以影响其国际竞争力。

　　消费层面，港币走低，对内地消费者的首要诱惑不过是名牌

化妆品、电子、服装等产品，而对港人来说，他们也不会因为自己钱袋的缩水而不到内地投资。到内地买房、投资和消费，相对香港来说仍然具有相当的诱惑力，这并不会因为港币现钞买入价折了几个点就能给抵消得了的。

　　

人民币汇率迭创新高，并不意味着中国

汇率改革设置了新的目标。如果因为闻风而动却造成了经济实体的波动，未免有些得不偿失了。所谓“功夫在诗外”，跳出汇率怪圈看汇改大势，或许才是明智之举。

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