未来两年牛市仍值得期待

　　——访招商先锋基金经理张冰

　　证券时报记者周文亮

　　当前大盘强势尽显，一路上冲越过2100点，不少投资者对此又是欣喜又有些担忧：市场在连续上涨后，会不会出现调整？明年的市场将会有怎样的表现？对此，招商先锋基金经理张冰明确表示“牛市已经不容置疑”。他认为宏观经济的持续快速增长为股市走牛奠定了坚实基础，而重大制度变革将为A股市场步入新一轮牛市提供重要动力，本轮制度牛市刚刚起步，未来2—3年牛市仍值得期待。

　　张冰认为，

股权分置改革即将“大功告成”，全流通时代开始到来，股市运行的制度环境已经发生根本性改观，市场投资信心得到了明显恢复。而作为股市运行的基础，上市公司质量正稳步改善。同时投资者结构也在发生显著变化，以证券投资基金为代表的机构投资者已经崛起。此外，市场估值水平、投资理念已逐步与国际接轨。尤其是重大制度变革为A股市场步入新一轮牛市提供了重要动力，这种重大制度变革主要集中在三个层面：宏观经济层面的制度变革———

人民币升值；上市公司层面的制度变革———股权激励、整体上市等；证券市场层面的制度变革———资金供给、融资融券、股指期货等。

　　谈到未来市场投资思路，张冰表示，从整体策略上看，其核心是“确立牛市思维，突出投资主线，坚持价值投资，精选优质个股”。在具体操作方面则将沿着“业绩增长”和“制度变革”两条投资主线去积极布局核心优质资产。

　　在业绩增长主线，可重点关注业绩稳定增长的“消费+服务”类行业，如商业零售、食品饮料、旅游酒店、医药等传统消费类行业品牌龙头公司，以及数字电视、3G、软件服务等现代服务业龙头公司；受益于“十一五”规划、未来业绩增长预期明确的重点行业，如具有自主创新能力的装备制造业、国防军工业、新能源和节能环保产业；以及部分行业景气复苏、业绩见底回升的行业。

　　在制度变革主线，则可重点关注人民币升值受益的行业，比如金融、房地产、航空等；以及有望从整体上市、资产注入、股权激励、融资融券、股指期货等制度变革中受益的上市公司，如大盘蓝筹公司，并可适当关注新发行上市的优质资产。

　　张冰所管理的招商先锋基金日前刚刚进行了大比例分红，净值降至1元附近，目前正在推进申购费率优惠持续营销活动。招商先锋基金秉承价值投资理念，挖掘成长性良好、同时价值被市场低估的股票，贵州茅台、赣南果业、王府井等今年表现优异的股票都在该基金的重仓股之列。招商先锋基金今年以来净值增长超过80％，在同类基金产品中排在第8位。

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