山铝兰铝 股改中铝系整合成焦点

　　李晶

　　随着第60批股改名单今日公布，中铝系如何整合将成为近期市场关注的焦点。中国铝业(2600.HK)旗下S山东铝(600205.SH)、S兰铝(600296.SH)今日同时公告称，由于拟进行股改，公司股票从今日起停牌，股改可能与公司控股股东中国铝业的资产或股权重组有关。

　　自上周二起S山东铝和S兰铝双双突然停牌时市场猜测中铝系将主导这两家公司股改加整合的传闻，也由此得到最权威的说法。

　　S山东铝和S兰铝同时公告指出：“如公司未能在2006年12月8日前披露股改的相关文件，公司将公告取消本次股改动议，并于下一交易日复牌。”华泰

　　当前市场关心的问题还是中铝如何整合。目前，市场普遍猜测的两种方案是：中铝将效仿今年潍柴动力(2338.HK)吸收合并S湘火炬(000549.SZ)的方式来整合旗下A股上市公司，吸收合并S山东铝和S兰铝，同时达到回归A股整体上市的目的；以中铝自身拥有的非铝业资产置换S山东铝和S兰铝的铝业资产，保留壳资源，达到资产整合以及股改的双重目的。

　　根据中铝对两家公司的持股情况，业内人士认为，第一种方案猜测更适合S山东铝，而对于S兰铝的方案则可能更为复杂。德鼎投资研究员朱澄宇指出：“中铝持有S山东铝71.43%的股权，为其唯一非流通股股东，所以股权结构较为简单，换股、吸收合并两种方式都更为容易；而对于S兰铝，中铝只持有28%股权，直接吸收合并不太可能，存在先支付对价然后换股的可能，同时也不排除缩股等形式。”

　　上述猜测并没有得到上市公司有关方面的证实。《第一财经日报》记者昨晚未能联系上S山东铝董秘王国忠。他在上周三接受媒体采访时表示，在详细方案公布之前，他不便对市场中流传的说法发表任何评论。

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