上海天胶再现跌停

　　

本报记者 李中秋

　　受库存大幅增加影响，上周五上海天胶主力703合约再度暴跌，盘中几乎未现反弹，最终收报17170元/吨跌停板价位，成交259142手。沪胶上周反弹也功亏一篑，期价将再次考验前周低点16605元。与此同时，因对供应持续增加的判断不同，市场出现了“天胶一路走熊”和“构筑阶段性底部”两种截然不同的观点。

　　供应增加受关注

　　上海期货交易所库存周报显示，上周五天然橡胶库存大幅增加3870吨，至63245吨。与去年同期相比，国内天胶库存增加明显。数据显示，2005年12月9日，上海天胶仓单数量为12850吨的最低水平。一年来，交易所仓单增量超过5万吨，这对市场构成了极大压力，供应增加直接导致了期货价格下跌。

　　天胶现货“供过于求”是近期市场颇为关注的焦点。在日前由上期所主办的2006天然橡胶期货与橡胶产业发展研讨会上，各路专家纷纷就这一问题进行探讨，由此形成了两种截然相反的观点。部分市场人士认为，天胶将一路走熊，另一部分人士则认为将构筑阶段性底部。

　　“从中长期来看，我认为橡胶后市不能过于乐观，因为供应量毕竟在增加”，华泰树胶有限公司董事总经理沈波表示。他指出，近期固特异的罢工对印尼的供应影响最大。“固特异60%—70%的船是来自印尼的，而且具有时间滞后效应。固特异每个月用量在2万吨左右，从9月份罢工到现在，4万吨新增橡胶在现货市场抛售，必然会加大现货压力”，沈波表示。

　　牛熊之辩愈演愈烈

　　在通联期货王伟波看来，天胶市场已经在2006年中期成功完成牛熊切换。“截至2006年11月19日当周，天胶跌破18000元，跌破50%位置，这意味着天然橡胶牛市行情历经五年时间，已于2006年宣布终结”，王伟波认为，“日胶跌破200日元，在从300日元下跌到200日元的过程中，以三菱、三井席位上为代表的基金全线多翻空，显示行情已进入拐点”。

　　不过，对基金翻空这一问题而言，东银期货梅运桃并不认同上述观点，他指出，“之前基金在相对高位时持有大量多单，但实际上胶价并未从300日元继续向上走太远。同样地，从目前来看，其持有空单也不代表市场会下跌太多”。

　　梅运桃表示，“目前天胶市场只是‘阶段性供过于求’，还不能确认全球供需是否已发生根本转折，也不能认定在未来3—5月内会严重供大于求”。他认为，目前胶价有些超跌，需求特别疲弱，供应压力较大，实质上都是在透支做空的动能，过于看空比较危险。行情可能会在12月份形成阶段性底部，明年初反弹可能性较大，不排除出现大级别行情。

　　而上海中期工业品部总经理胡凯西非常看好明年胶市。“全球经济基础牢固，大趋势没有改变。2006年底，

中国经济软着陆后继续快速增长的可能性比较大，2007年中国橡胶需求会有较大的增长。橡胶市场的供给很难有超出预期的提高，预计2006年末胶价在经历震荡调整后，2007年将再度走高，2008年中再创新高31000元/吨”，胡凯西认为。

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