S山东铝与S兰铝延长停牌期 与中铝换股几无悬念

　　本报记者 查明

　　S山东铝(600205)和S兰铝(600296)今日再度联袂公告，公司股改可能与控股股东中国铝业股份有限公司的资产或股权重组有关。公司将根据工作进展及时披露股改相关文件，公司股票自12月4日起停牌。如果公司未能在12月8日前披露相关文件，将公告取消本次股改动议，并于下一交易日复牌。

　　两家公司曾于11月28日披露，由于拟进行股改，涉及重大资产重组事项， 从11月28日至12月1日停牌。对比两次公告不难发现，山铝和兰铝不仅延长了停牌时间，同时在股改方式的措辞上也发生了一些微妙的变化。

　　事实上，自首次公告停牌后，中铝将如何操刀山铝和兰铝的股改就引起了市场的高度关注。尽管中铝对公众一直三缄其口，但一些机构投资者表示，中铝选择换股基本没什么悬念，只是在换股比例等问题上还不明朗。而一些分析人士认为，从“重大资产重组”到“与资产或股权重组有关”的变化，也多多少少印证了这一看法。

　　从利益分析，换股对中铝有诸多好处。首先，相对于先股改再整合，换股称得上是一次性把问题解决干净；其次，与现金回购相比，换股避免了大量的现金流出；最后，因为中铝本身也在谋求A股上市，相比正常IPO程序，与旗下两家子公司换股后，中铝上市步伐或将提速，上港集团、潍柴动力已在这方面提供了先例。

　　当然，上港集团、潍柴动力的经验还包括，在提供换股方案的同时，给予流通股东现金选择权。因此，分析人士预计，如果中铝最终采取换股，可能也会提供类似的现金选择权。