让历史告诉未来

　　■李伟

　　在上周本栏的评论中，本栏写道：“牛市正以它的雷霆万钧之势，破关斩将，碾碎一切熊市的猥琐，展示着大蓝筹的风采！”本周“蓝筹潮”再度席卷而来，沪指也轻松突破2100点了。

　　昨天成都的天空，没有了往日慵懒的冬日阳光，呈现出蓉城初冬特有的灰蒙蒙景象。然而，汇率市场上，人民币汇价却依然艳阳高照：继11月

　　就如同一个忠实的跟班，沪深股市也跟随人民币汇率上升，11月以来，连续破掉了1800、1900、2000、2100点四大关口。

　　2005年7月21日，央行宣布人民币对美元汇率升到8.11，汇改开始。

　　奇特的是，同一天，沪指创下1009点低点。

　　8.11 VS 1009，谁也没有把这两个数字联系起来；任何人也没有意识到，一场改变我们市场和投资者命运的时刻，就这样，悄悄地来临了。

　　翻开日本和我国台湾股市的历史，我们看到了惊人的一幕：上个世纪70年代初期，日元开始了其长达20年的升值之旅。日元升值造就了日本股市上最长的一波牛市（1972～1989），期间日元升值70％，日本股市涨幅达19倍；上世纪整个80年代，台币的10年升值，造就了我国台湾股市长达6年的大牛市，涨幅近17倍！

　　仔细分析，我们发现，当年日元和台币升值的经济背景、经济状况、升值原因，和我们今天的

　　汇率上升和股市上扬的联系，不是两个无关事物的偶然叠加，而是有其深刻的内在逻辑关联。

　　就我们今天的市场来说，在人民币长期升值的趋势下，资本趋利的本性导致全球资本市场热钱纷纷涌入中国。

　　据统计，海外热钱的一半以上，流向了中国资本市场，这是“外来的巨量资本”；国内的资金也异常丰富，银行存款达15万亿元，外汇储备超过了1万亿美元，这是“内部的巨量资本”。

　　资金是股市的血液，也是股市的助推器，巨额的资金，对沪深股市虎视眈眈，聚集在沪深股市的周围，股市能不上扬？同时，人民币升值，导致以本币标值的行业和公司的资产价值大幅上升，相关上市公司的投资价值高度呈现，其

　　成熟市场的历史已经为我们勾画了一幅汇率升值后股市的走向图，自去年开始的沪深股市的表现，也正在重演成熟市场的历史，我们有理由相信，从长远来看，沪深股市的这波牛市，才仅仅是一个开始！！

　　坚信沪深股市长期牛市的同时，我们也应该清醒地看到：“波动性”，是股市永恒不变的特征和规律（其实也是任何事物运行的规律），那种妄想牛市就是一直不停歇上涨的观点，是违背了事物的本来面貌的，对自己的投资操作也是有百害而无一利的。我们反复告诉朋友们，以价值投资的心态、以中长期的眼光进行投资，才会跟随牛市前进。

　　历史是一面镜子。甚至，历史有时候还是一枚指针！！