市场热点有望进一步扩散

　　华泰证券陈金仁

　　沪深股市本周再创新高，市场热点也开始扩散。虽然银行股本周曾经有所表现，但总体处于休整阶段，而与此同时，二线蓝筹板块以及个股表现精彩纷呈，带动上证指数站上2100点上方。

　　市场热点开始扩散

　　本周的市场热点出现扩散的趋势，主要集中在以下方面：

　　一是以万科为首的地产股。莱茵置业、天房发展、先锋股份、广宇发展等二线房地产股表现也极为活跃，人民币加速升值促使地产股大幅上扬，尤其是周四万科的涨停极大地激发了市场人气。而陆家嘴等上海地产股本周表现也较为强劲，地产股热点有开始向多角度蔓延的趋势。

　　二是有色金属仍然维持强势，驰宏锌锗、中金黄金、山东黄金、中金岭南等明星股再领风骚，而由于国际金价的上涨，两大黄金股本周也有不俗表现。本周有色金属股由于低估值水平也成为资金积极关注的焦点，且有色金属股热点有开始扩散趋势，如南山铝业等电解铝行业个股表现业较强。

　　三是以宝钢股份、鞍钢股份为代表的钢铁股本周也大幅上扬成为推动股指上行的重要力量，太钢不锈，济南钢铁，武钢股份等也属于钢铁股中的明星。

　　四是机械类个股也明显上扬。中联重科、三一重工、柳工、山推股份等均大幅上攻成为本周市场明星。

　　五是以苏宁电器等为代表的商业股也有较好表现，华联综超、银座股份、南京中商、成商集团等商业类个股一度涨幅居前。

　　六是消费类尤其是酒类公司如山西汾酒、五粮液、贵州茅台等一度位居涨幅榜前列。

　　此外，虽然本周银行股休整，但银行股的重要地位依然不容忽视。本周三股指受港股影响大幅跳空低开后，在工行、招行等权重股走稳反弹推动，两市股指双双以阳线报收，银行股对于股指的影响仍不可小视。

　　12月有望创出历史新高

　　近期的市场热点开始扩散，而由于短期银行股的休整使得上证指数本周的涨幅与深证成指相比显得相对较小。不过笔者认为，这种格局有望在银行股的休整结束后发生改变。

　　从银行股的估值水平来看，目前两市银行股与港股相比较并未出现过高的估值水平，这也将遏制银行股以及大盘的下跌空间。市场热点的不断出现以及资金入市积极性的增强，加上现实的上市公司盈利水平的提高等均有望推动两市大盘再创新高，而一旦以工商银行等为首的银行股出现大幅上攻，则有望推动上证指数在12月创出历史新高，12月两市大盘收出大阳线且创出历史新高的可能性较大。

　　随着股指的不断上行，投资者对于未来的预期收益率降低，投资难度相对有所加大。由于存款准备金率已经连续调整，货币政策专家普遍预计央行年内不会再出台紧缩政策。基金和QFII规模的不断扩大，加之股指期货及融资融券推出的预期，大盘蓝筹股具有较强的战略性地位。

　　市场的走势已经给我们的操作带来了较强的启示，从近期涨幅居前的个股来看，许多是基金等机构投资者重仓以及增持的品种，与基金等机构投资者共进退有望获得超额收益，买入持有或许是在市场保持强势时较好的选择。此外，目前的牛市依然呈现结构性牛市的特征，笔者认为投资者对于股指的担忧可以放在其次，股权分置改革的成功以及上市公司质量的改善奠定了股市长期走强的基础，面对12月的行情，个股风险以及投资机会的选择可放在投资者关注的首位。

　　投资机会关注两方面

　　从投资机会方面而言，笔者认为投资者首先可关注一些估值水平相对较低的品种。根据我们的研究，目前沪深两市与S&P500比较结果来看，建材、化工、金属非金属与采矿、机械、公路与铁路运输、建筑、电气设备、电力、房地产、酒店餐饮与休闲、纺织服装与奢侈品以及生物科技等动态估值水平仍显著偏低，这也是近期建材等板块走强的原因。

　　其次，对于人民币升值概念股仍可继续看好，如金融板块、地产股等。地产股方面除继续关注龙头公司外，对于一些估值水平低的二线地产股也可加以重点关注。而金融股中的招商银行等依然可中线看好。

　　重点个股推荐：华夏银行（600015），以周五收盘价计算，采取三季度业绩计算全年市盈率，华夏银行的动态市盈率水平为15倍，远低于银行股板块的平均水平。南山铝业（600219）具有良好的成长性，中线潜力较大