市场处在蓝筹股行情阶段

　　从行情阶段的划分来看，如果把10月份之前的行情称为股改行情，其中股指上涨70%、七成个股股价翻倍是对过去四年超跌的补涨以及股改对价的填权，而10月份以后股改效应逐步减弱，市场进入蓝筹股行情阶段。由于融资融券、股指期货等金融创新业务的即将推出，以上证50为代表的一批蓝筹股未来在交易制度创新方面如放开涨跌停、买空卖空等等存在较大的机会，导致机构对权重股筹码的争抢，从而表现出核心蓝筹的权重估值溢价。另一方面会计准则变更以及两税合并所带来的蓝筹股业绩跳跃式增长预期成为推动蓝筹股行情的最核心的因素，由于按照新的会计准则不少大盘蓝筹股存在资产重估溢价的机会，市场已经开始提前透支这种重估溢价；另外随着内外资企业所得税合并的步伐加快，市场预期明年因为内外资企业所得税合并将使上市公司每股收益平均提高10%以上，由于大盘蓝筹类上市公司普遍执行33%的企业所得税，税率调整将使这些核心蓝筹公司业绩明显提升，而业绩提升预期提前炒作也成为推动大蓝筹股行情进一步深化的源动力。

　　随着大盘蓝筹股筹码不断被锁定，外围增量资金的进场推动股指进入加速拉升阶段，股指震荡幅度加大的同时把握好节奏、抓住主流是关键。从股指的短线震荡来看可重点关注两个方面，一是关注

人民币汇率动态、港股动向以及一些政策基本面，这些外围因素成为影响股指短线波动的重要因素，当然人民币持续大幅升值对市场而言并非绝对利好，当

人民币升值出现快速加速时就应该警惕。另一方面则从市场技术面来把握，在一些关键整数位、历史高点附近往往短线震荡的幅度会加大，而一旦市场成交量出现明显放大则短线也要警惕。

　　（万国测评）

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