改善融资环境需要壮大中小板

　　

本报记者 程胜 摄影

　　本报记者 吴铭 深圳报道

　　对于现阶段的众多中国中小企业来说，融资难问题依然十分突出，积极改善中小企业融资环境，成为本届中小企业融资论坛的主要话题。建立健全多层次资本市场体系，完善深交所中小企业板，则成为与会企业、官员、专家、学者的共识。

　　拓展中小企业融资渠道

　　长期关注中小企业发展的

国家发改委中小企业司巡视员狄娜女士在论坛上呼吁，要多渠道解决融资难问题，要注意满足中小企业分层次、分阶段的融资需求。

　　狄娜透露，在股权融资方面，国家发改委去年联合十部委制定了《创业投资企业管理条例》，着力解决其免税、激励、退出机制以及有限合伙等四个制度方面的问题，条例制定目前正处于技术性完善工作阶段。

　　中国人民大学社会学系所做的“五城市中小企业融资调查”亦显示，44.7%的中小企业认为融资比较困难，超过七成的中小企业获得贷款就必须以高于基准的利率水平借贷，超过七成的企业认为竞争太过激烈和资金缺乏是遇到的最大困难。

　　“解决中小企业融资其实是实践问题，政府就是‘高速公路’的设计者，车程、车速应当由政府来规定，要不断完善‘公路’建设，推动解决中小企业融资难问题。”狄娜进一步表示。

　　中国银监会统计部主任刘成相指出，导致中小企业融资难的症结点在于“结构性缺陷”，主要信赖内源融资，由于缺乏区域性股权交易市场和柜台交易系统，这种内部融资无法持续满足中小企业的融资需求。因此，要建立起中小企业的融资体系，不断拓宽中小企业的直接与间接融资渠道，才能从根本上解决中小企业的“融资难”问题。

　　值得注意的是，目前社会各界都在努力探索改善中小企业融资环境的途径。狄娜表示，“十一五”期间，国家将着力推进中小企业成长工程，包括推进政策法规体系建设，培育和完善中小企业社会化服务体系，提高中小企业自主创新能力等工作。刘成相则介绍称，银监会已经出台了《银行开展小企业贷款业务指导意见》，积极推进小企业金融服务，成立专门队伍、简化小企业贷款业务流程、积极探索贷款定价模型和风险定价方法、创新小企业金融服务与信贷产品等，不断优化小企业金融服务的外部环境。

　　中小板面临发展机遇

　　目前来看，单一资本市场显然不能满足不同类型企业的融资需求，解决中小企业融资正是发展多层次资本市场体系的出发点和落脚点。深交所副总经理周明认为，实践已经证明，推动

中小企业板发展意义重大，目前中小企业板面临着前所未有的发展机遇。

　　周明指出，推动中小板创新与发展，吸引更多的中小企业发行上市，有利于促进国民经济的增长，增强自主创新能力。目前中小板市场规模不断壮大，已上市公司89家，待发行11家，中小企业板公司业务持续稳定增长。有关资料显示，中小板公司主营收入平均增长35%，净利润增长13%。中小企业板已经催生了一批快速成长、自主创新突出的中小企业。

　　如何进一步发展中小企业板，为中小企业提供更好的服务，是深交所今后面临的重大课题。从目前得到的信息看，对于中小企业板的未来发展，深交所仍着重强调监管制度的创新，通过继续实施分类监管，建立联合会诊制度、强化监管合力，扩大信息披露范围，加强对保荐机构的监督等措施，倾力打造诚信之板。与此同时，深交所还需要推进交易与监察制度创新，营造公平交易环境，研究适当放开涨跌幅度的限制、研究后股改时代的市场监察机制，进一步强化和完善综合干预与监管协调机制。

　　周明强调，未来深交所将重点吸收细分行业龙头企业、自主创新企业和新经济、新商业模式的企业上市，推动上市公司结构优化，实现中小板做大做强。另一方面，后备资源的厚度，对于中小企业板未来的发展具有相当重要的意义。据了解，深交所正通过建立中小企业板联合培育机制、建立中小企业培育网上专区和后备资源资料库，以及加强与重点保荐机构的固定联络和创新机制，来进一步加强培育和壮大中小企业板后备资源队伍。

　　大族激光现身说法

　　在本次论坛的中小企业板发展分会场，大族激光董事长高云峰的现身说法激活了会场气氛。大族激光在上市前曾有三次集资，在高云峰看来，这三次过程把中小企业融资难的诸多问题都放大表现了出来。

　　高云峰的第一次融资是客户的40万元预付款，靠的是个人信誉。“事实上中国的天使投资基本上都是亲戚朋友或客户的借款，真正意义上的天使投资在现实生活中是很难碰到的。”高云峰感慨地表示。

　　大族激光第二次融资缘于向银行借款，结果100万借款不成，因为没有担保。想找担保公司担保，却因为没有办法提供反担保，又没有成功。后来找到国有企业深圳高新投，想股权融资200万，基本上都落实了，没想到一个资质认证难住了高云峰。“我们是新兴行业，哪有什么国标、行标啊。”

　　高云峰因为向国有风投企业融资，一度失去了企业的控股权。为了拿回控股权，高云峰被迫放弃应有的权利，筹到2000万才高价拍回股权，随即又展开了第三次4000万元的融资过程。不管怎样，高云峰还是极为感谢当年的风投热潮，好的机遇使大族激光在2001年顺利引进了战略投资者，企业发展进入良性循环，如今风险投资都获得相当高的回报。

　　对于目前的中小板融资制度，高云峰还是有话要说。他表示，再融资办法关乎我国资本市场的吸引力和长期

竞争力，在中小板实现小额快速融资迫在眉睫。“我们大族激光上市融资2.3亿，但到现在再融资一点儿也没融成，IPO只是资本市场很小的一部分，上市只是万里长征的第一步，扶持已上市企业做大做强与中小企业IPO同样重要。”

　　对此，深交所副总经理周明称，要增强中小企业板的吸引力，深交所还必须推动融资制度改革和创新，构建中小企业便捷融资平台，包括推动发行审核理念的转变，强化中小企业以信息披露为基础的发行理念，完善中小企业的保荐制度，强化对保荐人诚信公示制度，加强保荐人队伍的建设，推动中小板再融资审核机制的改革等。

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