重估套利主题转向成长主题

　　文/江苏天鼎 秦洪

　　本周A股市场在震荡中重心持续上移，尤其是上证综指在本周三、周四持续拉出阳K线，从而迅速摆脱2000点的引力。

　　本周A股市场一度面临两大压力。一是前期领涨热点相继走软，先是招商银行为代表的银行股冲高乏力，接着中国石化在本周五跌幅较大，地产股也在本周五午市后出现一波跳水走势，这均给市场形成了极大压力。二是本周周边股票市场出现宽幅震荡走势，尤其是港股恒生指数出现了9.11以来的最大单日跌幅。但幸运的是，A股市场顺利地消化了这两大压力，功臣就是二线蓝筹股为代表的A股市场的优势产业股，尤其是装备制造业、酿酒食品业等，而这些个股又是港股所缺乏的A股市场特色产业股。所以，上证综指方能在本周顺利摆脱了周边市场震荡，以及前期主流热点冲高乏力所带来的阴影，而出现震荡中重心快速上移的走势。

　　如此的市场热点演变，业内人士认为这可能意味着A股市场的投资主题将发生重大改变，因为在1600点至2000点的行情中，其领涨主题的核心动力在于重估套利。如

人民币升值所带来的人民币资产重估，由此引发了金融股、地产股等人民币资产股的主升浪。再比如封闭式基金的高折价，在分红预期的推动下，使得封闭式基金出现主升浪。但随着相关品种价格的逐步到位，重估套利主题已面临着做多动能衰竭的特征，周末地产股冲高回落就是如此。

　　由于

中国经济增长主题做多动能充足，全球性的资金流动性过剩预期犹存，因此各路机构资金转向二线蓝筹股，希望能够在二线蓝筹股寻找A股市场新的领涨力量。事实上，在近期各实力券商研究所主持召开的年度研讨会上，各路人马对装备制造业的成长空间非常乐观，所以相关资金在本周纷纷主动战略性建仓装备制造业，这其实就意味着机构资金的投资口味已发生了变化，从重估套利转向追求成长的投资主题。

　　如此的市场特征就会使得A股市场出现两个显著变化，一是市场特征可能以个股行情的演绎取代指数行情的演绎，即指数上涨幅度相对有限，但个股的投资激情却并不会逊于前期指数行情。二是A股市场能够摆脱周边股市的震荡。

　　正因为如此，业内人士认为大盘的运行方式将发生重大变化，上证综指将在二线蓝筹股的推动下，向2245点的历史高点发起攻击，而且指数的运行也将由缓步盘升取代近期的一路井喷。也就是说，下周A股市场仍将震荡走高，但指数涨幅有限，而强势个股却将不断出现。

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