央行热调控 银保冷思考

　　曹晓婧

　　本年度第三次存款准备金率调整已于2006年11月15日启动，上调幅度体现了央行巩固前期紧缩政策成果、控制银行体系流动性过剩、稳定金融环境和宏观经济环境的目的。央行以准备金率上调替代了加息，暂时不会对保险业构成直接冲击。但是在金融市场一体化和综合经营深入化条件下，准备金率连续上调形成的冲击力会通过间接渠道传导到保险市场，尤其是以银行为销售平台的银行保险市场。

　　事实上，在银保市场接受整顿和面临股市分流的不利环境下，去年存贷款利率的同时上调和今年准备金率的几次上调，对银保市场是不小的考验。二季度银保保费一改一季度迅速增长的势头，增幅下降84.26个百分点，三季度只是平稳增长了3.54个百分点。由于银保产品中寿险保单利率预定，分红险回报率不稳定，因此本次调控没有使用利率手段，已经使银保逃过一劫，但是“逃得了和尚逃不了庙” 。11月初对全球29位经济学家进行的调查显示，有19位预计央行在明年6月以前会加息。通货膨胀不仅带来物价上涨的预期，而且使加息预期普遍存在，此时个人投资者期待银保等理财产品高回报就不足为奇。

　　在央行热衷紧缩性调控政策的情况下， “逃”已不是银保的长久之计，我们应该冷静思考：如何引导银保在稳定中发展。首先，银保产品结构亟待调整。目前各保险公司的银保产品大同小异，使得个人投资者的选择余地较小；而以重储蓄和投资的寿险产品为主的银保产品保障性缺失，进一步增加了其它

　　同时，银保产品亟须创新。目前的银保产品六成以上是固定收益类产品，当加息成为普遍预期直至成为现实时，银保产品的固定收益率将失去比较优势。为了减弱银保市场对未来央行调控的敏感度，保险公司需要和银行联手创新银保产品，在产品设计中加进利率因素，打造更好的销售前景并延长产品生命周期。

　　银行业和保险业综合经营亟须深入。当合作对于双方都是内在需求时，合作才会少受外界环境影响而朝着既定方向发展。目前销售保险产品对于银行而言，只是一种充分利用自身资源来增加代理收入的业务，并没有形成内在需求。但是保险公司很重视这一销售渠道，双方共同作用下甚至出现了保险公司对银行的商业贿赂。这种表面的合作很不稳定，不利于银保市场的长期发展。而要根本改变这一现状，必须建立银行业和保险业之间利益共享、风险共担的权利义务制衡体系，即二者进入深层的股权合作阶段。只有这样，银保业务才能不随