年度预测的“二八”定律

　　又到了年底阶段，各路投资者又开始了一年一度的盘点，各路研究机构与市场人士又开始了一年一度的新年展望和预测。然而历年行情的事实表明，趋同度越高的年度行情预测，最终被证明错误的概率越大。这也是一个“二八”定律，即有超过80%观点认同的行情点位或是涨跌幅度，将有超过80%的几率是错误的！2001年预测涨到3000点的有很多，而出现大转折、大调整的预测则罕见；2005年事前预测行情能跌破1000点的几乎没有，2006年能事先预 测行情涨过2000点的没有一例。

　　其中的原因在于：（1）股市投资是少数投资者赢利，多数投资者亏损的部分零和游戏机制，如果行情按照绝大多数的预测观点运行，那最后谁赚谁的钱？（2）年度预测的时间跨度大，其中存在着许许多多不可预测性因素，而股市中最难预测的，风险程度最大的就是不可预测性因素。但凡不可预测的，其被事前预测的概率当然是最小的。（3）年度预测大多是在上年底或下年初进行的，而年度周期的特性，注定着每年行情中岁末年初的行情是最不稳定的，变数最大的，往往在12月份作出的预期判断，到新年的1月份或者过了春节后市场形势就发生了很大的变化。

　　基于这个市场规律，提示着对于明年行情的高度或者幅度，目前没必要去刻意地“竞猜”。但任何入市投资者的投资者又不能没有自身的预期、规划和相应的策略，这时候可以坚持两点：一是，如果自身有较好的分析研判能力，则可坚持自己的观点，没必要人云附庸，尤其不要随大流；二是，如果自身不具备专业的分析研判能力，在明年初所有机构的年度预测观点出来后，剔除大多数认同的观点，在少数派观点中有理有据的另类看法可能更有效。

　　（阿琪）