宝钛股份 成长性与稀缺性并存

　　中信建投证券研究所张芳表示，随着未来5-10年国内航空业的快速发展，钛需求将持续快速增长，钛价将长期在高位运行。作为行业的领导企业，宝钛股份（600456）会伴随行业一起高速成长。考虑到行业成长性和公司的稀缺性，维持“买入”的投资评级，目标价位30元。

　　张芳认为，公司长期增长趋势明确。虽然公司今年第三季度盈利水平有所回落，但长期增长趋势未变。公司新建的四台EB炉总熔铸能力是5000吨，预计其中两台将于今年底和明年初投产，届时公司总熔铸能力将达到7000吨，产能不足问题将得到缓解。预计2006年公司钛材销售量在4400吨以上；主营收入为17.5亿元，同比增长51.5%；净利润在3.35亿元左右，同比增长112%。预计公司2006－2008年每股收益分别为0.82、1.20、1.50元。

　　张芳指出，公司上市以来业绩持续增长。公司自2002年上市以来，业绩每年都在增长。四年间主营收入增长2.55倍，净利润增长3.20倍。在2004年之前，国际钛市场比较低迷，公司能够保持稳定增长与自身较强的市场开拓能力密不可分：2003年公司成为空中客车订货商；2004年公司获得了国内大量纯碱行业的钛材订货，开发了核电站的管材市场。2005年，国际民航钛需求大幅回升，来自