江苏天鼎：产业升级机会孕育牛股

　　江苏天鼎 秦洪

　　目前A股市场处于牛市氛围中，选股思路相对多元化，但选股的核心思路依然围绕两大主题展开：一是消费升级，二是产业升级。在消费升级得到市场充分认识之后，产业升级带来的机会有待市场进一步挖掘。

　　消费升级选股思路的逻辑起点在于经济的增长赋予居民财富的迅速增长的动力，居民财富增长之后就会带来购买力的增长。所以，中高档产品、健康服务产品、商业零售等出现了行业容量不断扩张的趋势，也就产生了张裕A、五粮液、苏宁电器、万科A等诸多长牛股。

　　产业升级选股思路的逻辑起点在于国家

外汇储备不断创新高。据资料显示，目前我国外汇储备已达到1万亿美元，在这样背景下，国家就有资金实力发展航天、军事技术等高新技术领域，从而带动整个国家综合国力的提升。因为从科技发展史的角度来看，众多新技术往往是从航天、军事等领域取得突破，然后通过民品的应用而推广，这对相关装备制造业将带来极大的投资机遇。甚至有业内人士认为，随着相关高新技术领域投入的增长，将带来我国以装备制造业等为核心的产业升级的发展机遇，从而像消费升级那样产生一批长牛股。

　　目前，消费升级已引起了市场充分关注，也产生了一批代表性的牛股。而对于产业升级来说，虽然产生了天地科技、海油工程、中联重科等装备制造业的牛股，但从产业升级的逻辑关系来说，装备制造业仅仅是产业升级的一个表现形式，产业升级还应包括两个主要表现形式：一是装备制造业上游的精密机床、轴承等相关核心行业；二是行业内的产业升级趋势，比如说铁路行业目前向客运专线等高速铁路升级，再比如说输变电行业目前向高压、超高压输变电线路升级等。因此，这两大表现形成所对应的板块极有可能产生强势牛股。

　　一是装备制造业的上游核心产业股。就我国目前装备制造业的竞争来看，越往上游，竞争力越弱，比如说在轴承行业，P4及以上的精密轴承大多依赖进口。因此，一旦我国加大对这些精密轴承的投资力度，未来取代进口的战略就将打开我国优质轴承行业的成长空间。而且，轴承行业中的航天特种轴承由于涉及到国家安全等因素，美国等发达国家一直禁止向我国出口。所以，随着我国加大对航天事业的投入，特种轴承的市场空间也非常广阔。这些因素的存在，就为龙溪股份、轴研科技等上市公司提供了广阔的发展空间，此类个股的内在估值水平也会随之水涨船高，类似的行业尚有机床业的沈阳机床、S交科技等个股。

　　二是具有产业升级趋势的相关行业板块。其中铁路行业的产业升级已产生出晋西车轴这样的牛股，但对马钢股份、新钢钒、时代新材等个股，市场尚未引起充分的重视。马钢股份、新钢钒主要在于火车轮及环以及高速铁轨的主导产品近年来增长迅速，已成为利润增长点，有望摆脱钢铁行业的周期性估值的束缚，而时代新材则得益于产业升级，在2007年有望获得高成长预期。而高压、超高压输变电线路的升级则有望给S南瑞、平高电气、东北电气等相关个股带来极大的投资机会。

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