首日表现受投资心态左右

　　本报记者 张翔 王栋琳 北京报道

　　首单可分离转债马钢债上市首日表现引人瞩目，认股权证暴涨60%收于涨停，而债券部分则大跌17.85%，价值被明显低估。市场人士指出，这主要是因为部分申购资金主要看重权证投机价值，对债券不计成本予以抛售。

　　前期券商与基金积极参与申购马钢可分离转债，已经预示了“机构之意在于权证而非债券”，其间投机气氛十分明显。而从昨日表现来看，债券经受较大的抛压，权证在大幅震荡之后死死封于涨停。简单测算可知，以股权登记日收盘价买入马钢并参与配售，然后昨日悉数卖出权证、正股及债券（均按收盘价），收益率达到6.09%。对于网上、网下申购的投资者而言，若不考虑中签因素，其收益率则达到8.21%。可见其短线收益相当可观。

　　分析人士指出，债券部分遭遇巨大抛压符合预期，目前价位明显低估。参与申购的资金大多持投机心态，因而上市首日多数选择抛出债券。虽然06马钢债是集团担保，没有银行担保，但这一收益率水平还是比市场预期高出较多，预计06马钢债收益率应有100个BP左右的下降空间，合理价位应在88元附近。