黑猫股份 油价下跌受益匪浅

　　公司拥有国内规模最大、市场占有率最高的行业龙头地位，在技术、成本等方面具有较明显的优势。目前已形成年产4.5万吨湿法软质炭黑和15万吨湿法硬质炭黑的生产能力，居国内炭黑行业第一，行业龙头规模优势明显。

　　三季报显示，公司利润增长达到49.68％，而我们看到，全球油价是在今年7月份就开始下跌，相应公司原材料价格也在同期开始回落，因此，公司对全年业绩预期是建立在上半年情况的基础上，在此背景下，考虑到三季度开始 的原材料价格的下跌因素，全年业绩增长幅度有望更大。

　　另外，作为特种炭黑行业的龙头企业，公司拥有自主定价权，后期可回避原材料风险。从市场估值角度看，龙头公司的PE一般在25倍，对应其合理股价应在20－25元，潜在的爆发空间相当大。

　　（中原