航空证券：调整将延续但空间有限

　　上证指数昨天开盘2042.37点，收盘2038.72点，最高2051.49点，最低2016.47点，下跌8.55点，跌幅0.41%，成交量342亿元；深成指开盘5373.06点，收盘5362.00点，最高5424.16点，最低5327.53点，下跌22.01点，跌幅0.40%，成交量183.57亿元。

　　大盘继续在高位宽幅震荡，盘中股指受到指标股的打压一度跌至20日均线附近，虽然个股的活跃度稍减，但市场并未出现恐慌性抛盘，尾盘中石化带动股指上扬，指数收复大部分失地，预计短线大盘将继续维持震荡调整走势。

　　由于A股市场与周边市场联动性的增强，周边股市的下跌势必会对A股市场造成较大的负面影响。自上周五瑞银率先调低对中资银行股的评级后，随之各分析机构纷纷跟进，H股的下跌带累A股市场中银行整体出现调整。银行股的调整主要是由于经过持续上涨后累计涨幅已高，相较其他新兴市场存在较大溢价，技术上有修正的需求。短线看银行股仍有继续调整的压力，对股指会形成一定的拖累。另一条主线的地产板块，由于受到人民币快速升值的作用继续保持良好势头，陆家嘴短短数日的巨大涨幅对投资者的参与热情起到很大的刺激作用，尤其是一些二线地产股的走势更为值得关注。指标股中还需重点关注中国石化的走势，其经过数个交易日的调整后是否能企稳对大盘尤为关键。

　　随着二八现象的逆转个股的赚钱效应显现，虽然热点的轮动速度较快，但还是能从中捕捉新增资金的介入轨迹。在价值投资的大旗下，新增资金在配置基本的指标股筹码后，对于其他个股的选择应还是以业绩为主要标准。在股指的调整中可继续逢低关注成长性较好、股价整体涨幅不高的股票。

　　目前大盘主要面临来自于获利盘的兑现压力，而市场运行的大环境没有根本的改变，

人民币升值，流动性充裕依然是市场向好的根本动力。短期看，大盘受到其他周边市场的拖累可能会出现较大幅度的震荡，继续维持调整的状态，但在股指期货未推出之前机构不会大幅沽空手中筹码，股指的下跌幅度应是有限的，投资者可密切关注中国石化和银行股的走势变化，保持相对谨慎。航空

证券 武士红

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