研究设立非上市股权投资基金

　　证监会有关人士建议研究设立非上市股权投资基金

　　证券时报记者于扬

　　本报讯证监会有关人士昨日表示，为促进国内创业投资的发展，可考虑借鉴海外市场的作法，成立“封闭式非上市股权投资基金”，并在代办转让平台交易。这位人士还表示，多层次资本市场体系的建设将是明年监管部门重点推动的一项工作。

　　这位人士表示，为支持高新技术企业发展，目前正在研究和推动的工作包括：一是大力发展壮大中小企业板快，推动多层次资本市场建设；二是研究考虑是否能够依托现有的代办转让系统建立统一监管的全国性场外市场，为创投企业提供退出机制，为非上市股份公司股份转让提供平台，这也是明年的一个努力方向。

　　这位人士还说，鉴于目前内资创投企业发展还受到很大限制，因此可以借鉴海外经验，研究建立“封闭式非上市股权投资基金”。这种基金不同于目前已有的

证券投资基金，它投资于非上市股权，但本身可以上市。它首先是封闭的，能够提供长期的投资资金；其次是可转让的，从而为投资者提供退出机制；第三通过上市增加透明度，可以引进良好的公司治理。此外，它仅限于机构投资者，可以在股份转让平台这类场外市场交易甚至募集，并通过场外市场进行信息披露和监管。这位人士认为，在成熟市场上，这类私募股权投资基金发展的趋势日益明显，如在阿姆斯特丹场外市场上市的KKR基金，它也不同于传统的

房地产投资基金和基础设施基金，可以尝试进行研究。他还表示，未来也可以考虑引入券商的适当参与，尽早在代办系统提供这种产品。

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