明星基金你方唱罢我登场

　　2003年以来的统计显示，业绩一直表现优异的基金是凤毛麟角明星基金你方唱罢我登场

　　证券时报记者徐幸福

　　编者按:今年轰轰烈烈的造星运动，使我们回首去寻找昔日的明星基金，本报记者从2003年开始统计，以半年为一个考察期，共对8个时段内业绩排名前二十名的基金进行分析。统计表明，即使是相隔半个年度，基金排名的变化也很快，而连续排名领先的并不多见，很多基金都是在8个时段的前二十名中闪现一次，就消失无踪影。

　　作为基金投资者，都希望能够持有长期持续表现出色的基金，寻找基金中的长跑冠军，这是每个投资者孜孜以求的事。

　　基金业界的专业人士也一直呼吁投资者保持理性，长期持有手中的基金。然而，对过去4年来基金业绩表现的统计显示，基金的表现并不稳定。随着基金数量的增多，不断有新基金追赶并超越老基金，即使是名噪一时的明星基金，也很难保持持续的领先地位，有的甚至只是昙花一现并被后来者远远的甩在身后。可以说，在竞争激烈的基金业内，基金的短跑健将不断涌出，长跑冠军却非常难得。

　　基金排名变换快

　　从各半年度业绩表现前二十名基金相互出现只数统计表中可以看出，在不同时段交叉出现3只以上基金只有7次，而其余21个统计点都没有超过3只基金互现。数据显示，2005年上半年与2005年下半年份额净值增长率排名前二十名的基金完全不同，无一重复。短短的半年时间，基金业绩排名就集体颠覆，快速换位。而且，2005年上半年业绩表现出众、排名前二十名的基金，在今年下半年以来的排名中也无一位现身前二十名。可见基金业绩表现变换之快。

　　无独有偶，2006年上下半年绩优基金的表现再现2005年的情况。基金上下半年表现迥异，上半年表现抢眼的强势基金下半年集体休整，二线基金则纷纷发威，基金排名大换位再次上演。根据Wind资讯数据统计，上半年份额净值增长率排名前二十名的基金，在7月份以来的业绩排名中纷纷退后，无一只基金再次在前二十名行列现身，而下半年表现突出的基金，多是上半年“默默无名”之辈。

　　数据同时显示，2006年上半年份额净值增长率前二十名的基金，不仅在下半年无一只再次现身二十名之列，而且也无一只基金现身过2003年上半年、2003年下半年、2004年上半年前二十名基金。

　　持续领跑基金少

　　能够顺应市场变化，持续领跑的基金无疑是好基金。不过，统计数据并不乐观，能够一直表现优异的基金凤毛麟角。在统计的8个时段前二十名共计160只次中，有112只基金先后出现，也就是说有70％的基金仅仅出现过一次就再也没有现过身。除了基金科汇外，还没有其它的基金能够连续三个半年度出现在前二十名之列。从出现次数来看，出现在3个及以上时段的基金仅有9只，占入选的112只基金比约为8％。

　　次新基金英雄辈出

　　基金排名变化快的一个原因在于，随着新基金的增加，不断有顺应市场变化的次新基金脱颖而出，超越老基金。

　　统计表明，每个时段内排名前十名的基金中都出现了次新基金的身影，有的次新基金排名甚至非常靠前。8个时段前十名基金中次新基金分别占到2只、3只、7只、5只、2只、2只、5只、3只，比例不可谓不高。

　　各时间段的统计显示，随着时间的推移，不断有新基金冒出，超过老基金。2003年上半年，成立于2002年10月份的博时价值增长就以21.14%的份额净值增长率排名第一；2004年上半年排名在前十名的基金中居然有7只是成立于2003年的次新基金；2005年上半年的情况也一样，2004年6、7月份成立的富国天益价值、广发稳健基金在业绩排名中分列第一、第二位。而在今年上半年的牛市中，次新基金再次闪耀，广发小盘、上投摩根阿尔法、广发聚丰、汇添富优势、银华核心价值优选分别以90.93%、86.46%、82.84%、80.35%、80.28%位列第二、五、七、八、九名。在今年下半年结构性牛市下，次新基金嘉实主题精选、中信红利、兴业趋势又一次让人眼前一亮。

　　同一公司旗下领跑基金也在变

　　一些规模较大的基金公司，为了打响品牌，常会有意无意地打造旗下旗舰产品。可是在变幻莫测的市场中，这些旗舰基金也难以持续领先，反倒经常出现旗下基金轮番领跑的情况。比如，国内最大的基金公司南方基金，2003年是旗下基金天元表现最好，2004年则变成是南方稳健领跑，05年是南方避险基金一支独秀，而今年表现最为突出的是2005年7月份成立的南方高增长基金。

　　这样的事情在其它基金公司同样存在。以长期业绩表现优秀著称的易方达基金，其2003-2006年领跑基金不断在换，分别是基金科翔、基金科汇、易方达策略成长、易方达积极成长。而最近几年风光无限的广发基金，2004年-2006年领跑的基金分别是广发聚富、广发稳健、广发小盘，无不是次新基金后来居上。

　　业绩稳定基金公司值得关注

　　虽然受国内证券市场的成熟程度与基金业的发展速度等客观因素的影响，目前还很难产生持续领跑的基金。不过，统计中我们仍然能看到一些业绩稳定、长期表现良好的基金与基金公司。

　　从基金的表现来看，在上面统计的8个时段前二十名中，基金科汇共5次出现在2003-2005年度的前二十名榜上。博时旗下的基金裕泽也从2003-2006年度4次现身前二十名基金。

　　统计还显示，一些绩优的基金公司总有表现优异的基金不断冒出。比如，成立于2003年的广发基金，成立以来不断有新发基金进入二十强，而老基金的表现也很稳定，展示了公司良好的整体投资管理水平。易方达旗下的策略成长、积极成长、基金科汇、基金科翔的持续良好表现，也说明了公司整体实力。这样的情况还出现在南方、嘉实、华宝兴业、上投摩根等基金公司身上。