券商借壳上市热潮涌动 最终产生约20家优良券商

　　国金证券、海通证券等多家券商最近证实，其已分别与上市公司达成了借壳上市的意向，这使得目前A股市场上的券商概念股增加至6家。业内人士指出，稳步推进的券商综合治理迫使券商开展并购整合来提升自身实力，而市场回暖、券商行业盈利能力增强以及券商板块获得市场的较高估值，都为券商借壳上市提供了有利条件。

　　进入11月，距管理层发布的《证券公司风险控制指标管理办法》正式实施才数天，国金证券、海通证券、东北证券等3家券商便证实，分别与S成建投、都市股份和S锦六陆定下“终身”，这使得目前A股市场上的券商概念股一下子增加至6家。

　　在9月召开的证券公司综合治理工作座谈会上，中国

证监会主席尚福林曾明确表示，证券公司综合治理工作于今年10月31日前全部完成整改。所有公司风险控制指标必须符合《证券公司风险控制指标管理办法》规定的标准。对完成整改难度大、重组方案不明确、风险控制指标难以达标的公司，要加大监管、督导力度，对迟迟没有实质性进展的公司，可提前采取处置措施。同时要求2007年8月要全面实现综合治理目标。

　　“未来几年，中国证券行业将经历大的并购整合，最终会产生20家左右质地优良的券商，形成各自的特色，而券商上市将是一大热点。”国泰君安证券研究所资深研究员梁静说，“对于大多数券商来说，在IPO和借壳上市两条道路中，受限于上市需要实现连续3年盈利要求，借壳显然更加容易操作。”

　　“而中信证券这些年来依托其上市的优势，实现跨越式发展，成为券业龙头的发展轨迹，也吸引着业内券商去实现自己的上市梦。”梁静说。

　　除去综合治理带来的生存压力，证券行业全面转暖，券商板块的估值水平相应提高也为券商借壳上市提供了有利条件。

　　最近出炉的一份业内研究报告预测，今年全年的股票基金交易额约7.8万亿元，券商仅佣金收入便在250亿元至280亿元之间。

　　基于此，根据券商的质地和盈利能力的强弱，市场给中信证券和广发证券开出的估值上限在40倍左右，给海通证券和宏源证券开出的估值在30倍至40倍的区间内，对国金证券和东北证券则给出了30倍左右的估值。

　　市场人士提醒投资者，对于目前已沸沸扬扬的券商借壳上市传闻，要保持足够的警惕。

　　上海迅胜投资咨询公司总经理孙雷民认为，“对于券商来说，虽然借壳上市具有时间成本优势，但借壳上市涉及面广、操作过程复杂，且借壳上市成本较高，这些都会给券商借壳上市能否成功增加不确定因素，给投资者带来风险。”

　　梁静也认为，券商上市之后能否迅速做大做强，还要取决于券商的销售能力、定价能力、风险管理能力和创新能力等市场竞争要素。梁静指出，投资者与其赌消息，不妨关注那些大比例持有即将上市券商股权、且主营业绩较好的上市公司。

新华社电

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