银河证券 维持强势 蓝筹充“电”

　　■本周机构策略台

　　上周市场强势震荡，五只超级大蓝筹工行、中石化、中行、宝钢和招行出现调整，而前期调整明显的成长股、概念股等则出现了以反弹为特征的活跃，一些相对低估的二线蓝筹板块也开始走强。从交易量上看，上周五个交易日沪市成交均在300亿元以上，这还是8月份以来的第一次，市场活跃度没有减弱。

　　统计显示，上证综指由10月9日的1785.39点上涨到11月22日的2041.35点，共上涨255.96点。对综指上涨贡献最大的五只股票是工行、中石化、中行、宝钢和招行，其共带动大盘上涨201.70点，贡献度达78.8%。超级大蓝筹估值水平的提高，对二线蓝筹和成长股的估值水平具有明显的支撑作用。

　　本周市场仍将处于强势格局，充足的资金供给是这一判断的基础。近几个月

开放式基金发行火爆，多数基金为了控制发行额度不得不缩短发行期限，这为市场资金供给奠定了很好的基础。目前，基金已经开始进入分红高潮期，基金主动分红不仅可以刺激销售，客观上也是基金主动调整持仓品种的一个良机。

　　汇率方面，上周美元兑

人民币汇率中间价突破7.86。由于

人民币升值趋势不变，某种因素下短期还有加速的可能，因此前期处于强势的金融、地产板块大的趋势短期不会改变。即便出现调整，幅度也会十分有限。这就决定了市场短期出现大幅度调整的可能性不大。

　　板块方面，以电力、煤炭等行业为代表的蓝筹板块应该进一步引起关注，“二八现象”中前期表现不多的“八”，可能会有部分板块面临机会。其中，电力作为一种能源商品的资源属性将不断加强，价格将呈长期上升趋势。由于其业绩拐点隐现，价值将被重新认识。在国内资本市场不断活跃的背景下，电力行业的并购整合逐渐增多，市场集中度不断提高，大型发电集团开始重视以上市公司作为资本运作和资产整合的平台。一些国有发电集团也表达出了集团电力资产逐步整体上市的意愿。公司方面，建议重点关注具有外延式扩张能力的行业龙头公司、具有区域优势的公司和价值被严重低估的公司，如国投电力、申能股份、国电电力、长江电力、八一钢铁、兰花科创等。（王国平执笔）

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