牛市应是大众的牛市

　　世基投资 王利敏

　　本周五沪综指跌了11点，但绝大多数的投资者却面呈笑容，因为个股的涨跌比为619：194，多数股民的市值又增加了。值得庆幸的是除了周一已连续4个交易日出现了个股涨多跌少的局面，本周投资者终于开始享受牛市的“阳光普照”。借用伟人列宁的话“革命是人民大众的盛大节日”，牛市也成了投资大众的盛大节日。

　　一段时间以来，牛市成了大盘股的“专利”，成了只讲高度不讲宽度的“指数”标杆。本周一沪市大涨45点，终于重返阔别5年4个月的2000点，但个股涨跌比却是302：509。正是股指的涨跌与绝大部分个股背道而驰，使股指这个曾经是市场最敏感的话题，近来居然成了投资者最不关心的话题！由于上市了工行、中行、大秦铁路、国航等权重新股，股指上涨已经成了市场最容易做到的事情。如果说沪市在上攻1300点时曾出现艰难的“三上三下”，攻占1700点花了10周，攻克1800点花了5周，攻克1900点花了3周，而1900点到2000点只用了4个交易日。如果这些股票再大涨，年内上攻2245点也几乎没有了悬念。

　　然而，在市场高度被屡屡刷新后，市场的宽度却越变越窄，甚至从“二八”发展到了“一九”，这不但得不到广大投资者的认可，而且正在失去部分机构的支持。随着股价被快速炒高，增持者越来越少。近几日二线蓝筹股和超跌股频频上涨，正是部分机构换筹操作的结果。昨日大盘股普遍大跌、多数

股票大涨也许表明市场目前更需要的是宽度而不是高度。

　　其实，近期市场上热炒大盘蓝筹股，本质上依然属于板块轮动。因为上半年市场热炒题材股、超跌股等更多的侧重于个股的高成长性，例如航天军工股、新

能源股等。市场的过度追捧，使得股价大大透支了未来的业绩。而大盘蓝筹股由于被过度冷落，当市场炒完成长股后，无论从抵御大盘回落还是从这些股票价值被低估角度看，都值得对这些股票炒一把。再加上融资融券、股指期货等利多题材，从而使价值股的炒作顺理成章起来。但近来这些权重股被持续大幅炒作后，内在价值渐趋合理，有的已开始透支未来。

　　近来，有些人将未来股市的发展说成是只有价值股才能涨，甚至有人发表了题为“蓝筹牛市才是真牛市！”的文章。我们认为，这不但不符合多年股市的规律，也很可能误导散户投资者过度追涨价值股，以至重蹈深套于“五朵金花”的覆辙。何谓牛市？牛市就是让广大投资者充分分享国民经济高速发展的成果。而我国的经济发展是全面的、各行各业的。既有银行业更有制造业；既存在于国有大中型企业，也出现在代表民营经济的中小板企业中。所以牛市应该是绝大多数股票的牛市，是广大投资大众的牛市。

　　当然由于今年以来大盘涨幅十分巨大，技术面超买极为严重，大盘出现调整的可能越来越大，而已经炒高的大盘股比起回落了很长时间的成长股来说，风险也许更大。

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