各路资金纷纷注入 A股市场资金洼地效应显现

　　开户数剧增 各路资金纷纷注入

　　□ 本报记者 闫立良

　　国庆节过后，上证指数展开了一轮强有力的升势，并一举攻克了2000点大关。综观本轮行情，A股市场资金“洼地”效应日益明显，国内外资金纷纷倾注到国内市场，而且资金兵团作战的思路非常清晰：以证券投资基金、社保基金、保险资金、证券公司、QFII等为主体的机构投资者形成的“正规军”大举抢占蓝筹股为主导，以市场游资构成的“游击队”突袭题材股为辅助，形成了本轮行情的最大特点。尤其值得关注的是，一般机构和中小投资者将投资方向调整为证券投资基金，强化了市场的投资氛围，也为行情的进一步展开创造了条件。

　　投资者热捧基金

　　中国证券登记结算公司的数据显示，从10月9日到11月22日，新增A股开户数为374246户，新增基金开户数为270118户，基金新开户数低于A股的开户数。但在今年，新增基金开户数较去年同期增长将近50倍，而同期新增A股开户数则只有10倍。9月份一般机构新增开户数为1580户，较上月的977户增加了603户。基金正在成为一般机构和中小投资者的投资首选。

　　专业

理财带来的赚钱效应是新增基金开户数剧增的主要原因。南方高增长基金拟推出10份派7元的分红预案，创下了开放式基金分红的纪录。这种示范效应让越来越多的中小投资者认识到了基金专业理财的优势，新增基金开户数剧增也就不难理解了。

　　新增基金开户数的剧增也显示出，机构投资者对市场的影响力正在日益强大。虽然今年指数涨幅巨大，但市场热点轮换的特征却非常明显。由于散户在收集与加工信息方面的能力相对较弱，很难及时跟上市场热点转换的步骤；再加上恐惧心理，频繁追涨杀跌，因此大多数散户在这波空前的牛市当中其实并没有赚到多少钱。而基金的组合管理方法和仓位的稳定刚好弥补了这些缺陷，这使得今年以来基金整体业绩大幅飙升。业绩大幅飙升所展现的财富效应是促使越来越多的人开始投资基金的最主要原因。

　　统计显示，2006年已经成立的基金个数达到79只，首发总规模达到3025.72亿份。其中，偏股型基金的个数为59只，合计首发总规模为2339.48亿份，为2005年偏股型基金首发规模的5.51倍。尽管取得了不俗的战绩，但分析人士认为国内基金市场的潜力仍然巨大。

　　截至2006年9月末，内地基金总规模占居民储蓄存款的比例仅有1.43%。而2004年末的时候，我国台湾基金总规模占储蓄存款的比例约为13%，同期我国香港的这一数据为126%，美国的则高达250%，仅从这一比例就能看出国内基金业还有巨大的空间。

　　截至11月22日，今年基金新增开户总数为673.18万户，去年基金新增开户总数为229.4万户，而A股新增开户数只有426.71万户，如果算上已经结束销售的华夏优势增长基金开户数，那么基金新增开户总数突破700万已是定局。基金新增开户数达到A股新增开户数的1.65倍，这也创下历年之最。

　　基金新增开户数的激增，推动了A股市场投资者结构的转变，有利于改变内地股市散户占多数的现状，更有利于价值投资理念的升温。而一般机构和中小投资者对基金的认可，未来将成为A股市场最可依靠的增量资金。

　　资金汇聚A股市场

　　随着股权分置问题的解决，以及中国经济的强劲表现，A股市场作为新兴资本市场的代表之一，已经越来越受到全球资金的喜爱。新兴投资组合基金研究公司11月20日发布的数据显示：截至11月15日，今年新兴市场累计吸引资金已超过180亿美金，逼近去年创下的203亿美元的资金净流入纪录。这其中流入中国市场的资金达到75亿美元，占比约为42%。尽管海外资金流入中国的速度正在出现爆炸式增长，但是其总量占比仍较低。目前投资中国的

股票基金资产仅为285亿美元，而投资新兴市场的股票基金总资产高达3000亿美元，占比只有9.5%。目前这一状况正在得到改善。

　　保险资金钟情股市。央行三季度货币政策执行报告中显示，截至今年9月底，保险资金投资金融债券、企业债券、股票投资的比例大幅提高，占总资产比重为35.2%，同比提高9.6个百分点。值得注意的是，金融债券、企业债券、股票投资的余额达到6370亿元，较上年同期的3675亿元将近翻了一倍，其增长的额度超过了银行存款、国债投资和证券投资基金投资下降的总和，这在一定程度上反映出保险资金投资金融债、企业债和股市的速度之快。由于国内股市表现良好，保险公司对股市的热情高涨，前10个月共拿出864.35亿元投资证券投资基金，而直接投资股票的保险资金累计已达683.26亿元，占比4.09%，比年初上升了2.96个百分点。

　　储蓄退位，投资升温。央行日前发布了最新的货币信贷数据，显示10月份广义货币M2同比增长17.1%，增速比上月下降0.3%；狭义货币M1同比增长16.3%，增速比上月增长4.2%。新增短期贷款减少705亿，中长期贷款增加838亿。银行存款多年来第一次出现下降。

　　实业资金进入A股市场。央行金融运行报告显示，10月份证券公司客户保证金余额为6042亿元，比上月增加2161亿元。来自券商方面的信息显示，以新股申购为目的的专用资金显然是其中的主要力量。来自其他渠道的消息还显示，除了场内的个人和机构拥有的新股申购资金以外，9月份以来，A股市场以外的实业资金有进一步的进场迹象。

　　分析人士认为，这批实业资金的来源包括国内一些城市的

房地产业，尤其是其中的一些民营企业更是其中主流。据悉今年年中，有关房市调控的政策进一步出台，房产开发的大“气候”进一步降温。一些资金在认清这个形势后，逐步退出房产业，转而进入刚刚走出低谷的A股市场，他们也成为整个市场重要的新鲜血液。

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