新浪财经讯 中国银河证券首席经济师、研究中心主任、《新财富论》的作者滕泰博士于11月24日15：00-15：45时，做客新浪嘉宾聊天室，与网友讨论当前资本市场中的热点问题。以下为聊天实录：

　　各位新浪网友，大家下午好！

　　一别五年，两千点重来。

　　2006年11月20日上午11:13，沪指突破2000点整数关口，重现五年前辉煌。

　　两千之上，是风光无限好，还是高处不胜寒？是赚指数不赚钱？还是新的估值体系正在建立？

　　恰在一个月前，滕泰博士出版了其新著《新财富论》，新财富论虽然不是一部针对资本市场的著作，更不是讨论股市的著作，但是却包含了最新的财富思想，比如《新财富论》中收录的作者在2005年底写的《人民币和黄金是全球最具升值潜力的资产》最早预言并见证了2006年上半年黄金和有色金属股票的行情，又比如银河证券研究中心在2005年底就提出《A股市场——踏上成熟市场掘金之路》，2006年7月份提出《三驾马车、十年牛市》，2006年9月底披露了其四季度策略报告《蓝筹股主导下的结构性投资机会》，在不久前华夏基金举办的一次报告会上滕泰博士又提出“一个人一生只可能经历一次真正的大牛市”。

　　那么《新财富论》到底是一本什么样的著作，其中的思想与资本市场有什么关系呢？

　　2000点，是不是你心目中的麦加，还是刚刚开始？

　　五年来，中国股民经历过天堂与炼狱，经历过股改和“推倒重来论”，站在新一轮牛市的门槛上，极目四顾。新一轮的牛市，是否正从与你擦肩而过？

　　11月24日15：00—15：45，中国银河证券首席经济师、研究中心主任、《新财富论》的作者滕泰博士做客浪嘉宾聊天室，与网友讨论当前资本市场中的热点问题。

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　　主持人 ： 现在是进入21世纪6年了，入世也已经5年了，前两天上证指数突破2000点，对整个资本市场来说也是一个五年大轮回了，您的《新财富论》是如何看待中国现在在国际财富结构中的地位呢？

　　滕泰 ： 谈到中国现在在国际财富结构中的地位问题，首先是一个国际分工的问题。在当前国际产业的分工当中，中国的经济相对还处于比较低端的状况。制造业的重心向中国转移，本身是一个必然经历的历史阶段；同时，也是一件好事。由于中国的劳动力成本较低的状况，资源禀赋相对虽然人均不是很富裕，也还可以。实际上这种状况下，制造业不断向中国转移。因此，制造业向中国转移的过程中，我们在创造这么多财富的同时，在财富的分配当中反而处于底层地位，中国制造的商品在全球这个商品的定价不断降低，凡是中国出口的商品价格都在下降，凡是中国进口的商品，要购买的商品，价格反而都在上升。比如说石油、铜，过去两年来都是这么一种状况。因此，中国为全球贡献了大量的制造业的商品，而用丰厚的商品评议了全球的物价指数，但是在财富的分配当中却处于相对的劣势地位。基本上是这么一种状况。

　　主持人 ： 这种状况产生的原因是什么？

　　滕泰 ： 一个是国际分工本身在产业链当中，我们就处于一个相对比较低端的位置，同时在现有的国际贸易体系里边，国际贸易制度框架当中，我们也不处于主导地位，是一些发达国家在掌握这个商品的定价权。同时除了产业方面处于底层地位，在贸易体制和贸易制度当中处于被支配地位之外，还有一个金融的问题。在全球金融体系和金融市场里，中国也是一个从属国家，当前主要一个世界货币大家都知道是美元为主导，可能其它还有欧元、日元等等也在世界上流通。但是人民币还是作为一个国内货币，我们在全球贸易当中的份额，按现在人民币和美元的比率，按照现行的贸易汇率来折算已经超过6%。但是真正用人民币结算的全球贸易的比例几乎没有，很低。这样造成，随着制造业的崛起，巨额的贸易顺差，又由于人民币升值，造成人民币储备的不断增加，把美元的流动性过剩，美国人滥发货币的问题变成了人民币的流动过剩。同时巨额的外汇储备，绝大部分是用美元的形式存在的，而美元不断贬值，又造成了我们这个方式的财富蒸发。我们现在有快一万亿美元的外汇储备。

　　主持人 ： 根据最近的报道好像已经超过1万亿了。

　　滕泰 ： 其中绝大部分，三分之以上都是美元，其它可能是马克多元化的外汇储备。美元两三年来的贬值所蒸发的财富已经远远大于我们中国所有纺织工人一年的工资总额，是这么一种状况。一方面在创造财富，同时换成美元，美元在贬值，再把这个财富蒸发掉。金融方面除了汇率方面的财富损失之外，还有在资本市场方面，由于我们的资本市场规模过小，历史的来看十几年里发展成这样已经很迅速了，但是跟一个正在崛起的大国经济相比，中国的资本市场还是规模过小。中国的投资银行业在全球其它资本市场里也没有定价和主导权。这种情况下我们大量的很好的优质的蓝筹企业和一些高科技的企业只能选择在海外上市，大部分高科技企业、网络企业都是在美国纳斯达克或者是其它国家上市，很多蓝筹上市公司都是在香港，这也算是中国，不是内地上市。香港市场的投资者结构是以海外投资者为主，不是香港本土的居民为主。这种状况下，我们的中国银行、建设银行、中国石化、中国石油等等一些大型企业在海外上市为我们筹得巨额资金的同时，每年也必然通过在垄断地位所获取的这些利润要分配给海外的投资者，同时也造成一定的财富损失。

　　在这些上市过程中，所有代表中国经济的工商银行、建设银行等等这些企业承销商都是海外银行，每一单企业上市承销费用动辄上千万，多的上亿、几亿美元，这个我们也想不到。所以，回到刚才提的第一个问题，在全球财富国际当中中国处于什么地位，是制造业的低端地位，贸易体制和贸易格局里的被支配地位，金融领域的落后，人民币在国际贸易结算中比例过低，由于美元结算，造成美元储备增加，再蒸发，资本市场我们的资本规模过小，尤其是我们没有本土大型银行，不能在国外发挥作用，这些大企业去海外上市，定价权和承销费都掌握在别人的手里，也造成我们的财富流失，这是一个基本的结论。

　　主持人 ： 您认为在全球财富变化的过程之中，金融到底产生了什么作用？中国投资者又如何应对市场的变化呢？

　　滕泰 ： 金融的作用对任何一个国家而言，基本上都是双刃剑。在一个大国崛起的时候，金融会起到非常好的推动和加速作用，在它走向衰弱的时候，金融也会加速这种衰弱。历史上的大国崛起和衰弱已经无数次演绎了这种变化。在西班牙和葡萄牙，在16世纪的时候是世界大国的时代，实际上它们是掌握了金融主导权，因为它们从南美等各地有大量的白银和黄金去开采。但是这么多资源过来以后并没有形成任何工业加工能力，一旦因为战争，其它贸易路线方面的损失，造成他们的经济衰落以后，这些金融资源迅速又加速了它的衰退，荷兰也是这样。荷兰最早的崛起是因为航运业、商业，当时阿姆斯特丹被称为“海上的马车夫”，在国际贸易当中的主导地位，还有海洋渔业、造船业等崛起得很快，它的金融也迅速发达起来。实际上最早的金融资本市场并不是出现在伦敦，而是在荷兰，他们从佛兰迪斯人里学会的技巧，整个大量的资本通过金融的形式，资本市场、银行等等这种形式向这个地方聚集，加速了它的崛起。而一旦到了一定形势之后，渔业、造船业衰落，贸易地位下降，再加上当时荷兰有一个郁金香泡沫，金融本身又加速了它资源的外流，迅速逃离这个地方，资源开始向伦敦转移。

　　在英国的崛起过程当中，金融也是加速推动英国崛起的重要因素。不论是从世界各地投资，比如当时的西印度公司，很多产业都是通过股份制的形式，通过资本市场来聚集资本，来推动这个国家经济的崛起。但是当英国的工业地位受到美国挑战以后，比如20世纪初期，一九零几年，在一战前后，这时工业的地位相对下降以后，由于战争、其它因素影响，全球的政治控制能力也在下降，很多地区慢慢地开始走向独立，英国人在海外投资越来越多、越来越多，金融成为一种资源和资本流出的渠道，也加速了英国的衰落。只有美国一直到现在没有出现金融对它产生不良影响的情况，金融推动了美国经济的发展，在早期是通过欧洲的资本流向美国，造成美国的崛起。到二战以后布雷顿森林体系主导了美元成为世界货币，美国还是世界货币的发行国，但是这种货币发行本身不是通过对等换取其它货币来发行美元，比如我们得到一个美元的外汇储备，美国人并不增加8个人民币的储备，是怎么把美元发到我们手里，是不断用美元买你的商品或者是本国投资造成债务，巨大的贸易逆差是它发行美元的一种方式，可以直接创造货币买你的东西。资本市场也是这样，美国即使聚集了全球最多的资本，都在向美国聚集，当然它的产业方面、科技方面也是非常领先的。可以看到金融再一个国家崛起的过程当中，全球的资源都会向这个区域流动，而中国现在正好处在这样一个时代。

　　主持人 ： 您已经解释了中国现在处在什么时代，也揭示了中国处在这个时代的什么位置。中国的投资者、中国的民众应该如何应对这样一种状况呢？

　　滕泰 ： 中国的崛起本质上经济的增长是一种人口现象，中国从50年代到80年代出生的人口，现在正好是财富创造的主要人口，目前我们的人口结构是15岁到56岁这样一个比例，大概占了我们人口的三分之二。所以，中国的经济增长是跟人口结构决定的，长期不可改变，越来越多人认识到这种现象。再加上我们的政治环境这么多年也非常稳定，经济环境也很稳定，全球的资本开始向中国流动。80年代、90年代或者是21世纪初期的时候，直接通过直接融资和间接投资两种方式，通过FDI海外直接投资，到中国建企业、建公司这种方式，以后可能更多通过资本市场这种方式。可以看到全球投资者都比较看好中国。中国现在由于金融改革的一些客观实际进展情况的限制在还没有对海外开放国内的资本市场，而是通过QFII这种方式少量引进资本，这样大量投资中国、购买中国的资本涌向了香港，在香港购买代表中国成长型的企业，比如中国银行、工商银行等等，所有代表中国成长的企业都得到投资者的追捧，从而也间接拉动了中国内地的资本市场的价格不断高估。而对中国的投资者来讲，一定要认识中国在全球经济增长过程当中的地位，全球资本涌向中国是未来吸引全球资本的一个非常重要的地方。这个过程必然造成中国的资本市场走出一个长期的优势，而且内地的中国投资者本身一定要抓住这样的一个机会，分享中国经济成长的成果。

　　主持人 ： 您在前两天华夏基金召开会议的时候也曾经提到过一句话：人的一生中只能经历一个大牛市。有的网友就问，现在我们是不是遇到了这次牛市呢？如果是，您认为这轮牛市应该持续多长时间呢？

　　滕泰 ： 这个结论不是一个猜想，而是非常现实的依据。我觉得如果说现在是一个大牛市来临，除了刚才谈的是中国从全球背景下中国是世界关注的中心，中国将是全球资本逐渐流动的一个地方，逐渐流向中国吸引全球资本的过程当中，因此它的资本市场会越来越好。这是从横向全球范围内看。

　　从纵向历史地来看中国现在处于一个什么阶段，我觉得有两个方面值得我们去深思。一个是我们的经济成长，资本市场处于什么样的发展阶段。经济成长刚才谈了，它是由于人口决定必然的一个长期增长过程，这样的人口决定中国的经济高速增长至少要持续到2035年，还有20年的高速增长，这个过程必然反映到资本市场上，长期增长的良好前景使支撑资本市场走出牛市的最根本的原因。

　　第二个原因是资本市场本身的制度改革。去年以来的股权分置改革是极大地改变了中国资本市场的制度缺陷，提升了投资者们的信心。近期我们看到证监会在推动所有的上市公司大股东占用上市公司资金的状况必须限期归还等等类似一系列的改革，都会提升改变中国上市公司的治理结构，提升我们的信心。同时鼓励大股东通过整体上市这种方式把好的资金资产慢慢装到上市公司里面来，也会使过去没有在资本市场得到反映的一些经济成长的成果逐步进入到资本市场里面来。因此，资本市场制度变革是推动中国出现牛市的第二个最重要的原因。

　　第三个原因人民币流动性充裕和人民币升值的良好预期。人民币流动性充裕这是中国贸易结构和生产地位决定的，由于我们是世界制造业的未来发展的重心，必然是长期制造贸易顺差这个状况改变不了。每年每个月都有100多亿的外汇储备进进来，我们每增加一个美元的外汇储备，必然要发行大于八个人民币。因此，长期贸易顺差这种状况，不断增加的外汇储备，必然造成国内人民币的发行迅速增加。那么人民币的流动性过剩必须有一个出口，在前几年的时候它可能体现在房地产上，在过去的两年里可能体现在商品市场上，最终必然也会体现在资本市场上。所以，流动性过剩，人民币流动性充裕是资本市场出现好形势的第三个原因。在人民币流动充裕过程中我们也看到海外对人民币升值的良好预期，因为人民币会较快升值，也会有更多海外投资者购买代表中国经济增长的股票。

　　以上三个原因，经济增长、资本市场的制度改革和人民币的流动性充裕和人民币升值的前景，都支持中国在一个叫长的时期里出现一个长期的牛市。这个长期的牛市仅仅从原因上进行分析，历史地看，为什么说人的一生只能经历一次牛市，牛市有很多，一年、半年、三年、五年，我说的是长期的状况，这样的背景只会出现在一个国家政治稳定、经济增长，资本市场开始在经济增长过程当中发挥越来越重大的作用这样一个大背景下。同样的大背景，我们以美国为例，在过去的一百年里只出现过三次，第一次是在1917年，第一次世界大战结束以后，到1929年这个时间，当时美国的政治各方面相当稳定，经济增长也非常好，以铁路和汽车这种产业拉动了经济增长，而非常繁荣，它反应到资本市场上就是12、13年的大牛市。这个过程当中道琼斯的指数涨幅超过300%，而且一些股票，比如说铁路股的涨幅超过600%，这样的一个大牛市。如果一个人有一定的资本积累的成年人经历了这次牛市，当下一个大牛市来临的时候，比如下一个牛市在美国是1946年到1965年，可能他已经年老了，或者是不在了，没有机会。1946年到1965的大牛年同样也是政治稳定，二战以后国际政治格局初步建立下来，经济繁荣发展，以半导体和重化工业的新兴产业的崛起带动了全球经济的稳定增长，不仅美国，欧洲其它国家也出现了十几年的牛市。如果经历这一次牛市，是一个中年人有一定的资本积累，很难参与80、90年代那一次更大的牛市，80、90年代相对效益点，79年最后一次石油危机，从79年开始，一直到87年美国有很大牛市，87年短暂的股灾，又出现了新一轮经济增长的大牛市，它的背景也是经济稳定、政治稳定，经济持续增长，有新的产业出现，而且新的产业的出现是受到资本市场极大支持的，尤其是90年代的互联网经济、生物制药等等，都是在纳斯达克一种资本市场的安排下出现，能够出现这么大的牛市。

　　同样分析我们现在所处的背景，中国也是这样，我们的政治环境非常稳定，经济持续稳定增长，人民币升值预期很明确，同时我们的资本市场过去非常小，现在开始，无论是国家领导人还是相关的政策决策者都越来越重视资本市场的发展，希望资本市场能够在今后的国民经济增长过程当中发挥更大的作用。因此，同刚才讲的美国讲的三个大牛市经济政治背景有很多相似的地方，中国经历的不是一年两年翻牌，而是一个大牛市。这个过程中回过头来看看这三个牛市都会造成一批富人，甚至在60、70年代催生了美国中产阶级的诞生，普通的投资者也应该坚信这一轮牛市是一个健康的市场，真正要反映经济增长，反映历史背景的一次牛市。所以，要抓住这样一次机会。

　　主持人 ： 根据您的《新财富论》，您觉得中国现在哪些产业会带领中国经济未来增长呢？因为您刚才说到像制造业已经是属于接近于第三世界产业的概念了，肯定这样的产业不可能再领导中国的经济继续进行发展。接下来有哪些产业会带动中国经济的增长呢？

　　滕泰 ： 也不能说这些产业不能领导中国经济的发展，只能说国际分工，使这些产业在国际最终的财富分配当中不处于主导地位。但是恰恰是这些产业目前在推动中国的经济增长，比如说制造业等等。这些产业如果有一个非常高速成长的预期，也必然会在资本市场得到反映。最能代表中国经济未来的当然包括金融，包括制造业，也包括航天、军工等等这些消费类，因为中国是一个庞大的市场消费类的一些品牌的企业，还有商业、零售、渠道等等有定价权的这些东西。所以，过去的一年多来成长最快的这些资本市场价格反映的就是这么一个热点，但是真正改变中国在未来国际财富地位的话，一个是金融，另外一个可能是数字经济，这也值得我们关注。所谓数字经济，包括金融虚拟经济，包括互联网、信息产业、传统的电信业，还包括未来的空间信息技术。在过去的老的财富结构里，举个例子，讲得哲学一点，农业社会和工业社会的区别，在制造业社会一个国家达到工业化程度的时候，你会发现它的农业占的财富的比重是10%以上，在未来的数字经济大背景未来的趋势当中，制造业在财富当中结构的比重也会不断下降。具体看看美国现在经济的结构比重，事实上一些制造业的比重已经下降到30%以上，过去传统的大的汽车制造商、钢铁制造商一百年创造财富的总额还比不上微软这样一个企业十年所创造的资本市值。传统这些企业有很庞大的净资产，但是有很小的虚拟经济、资本市场市值，像微软代表未来数字经济可能有非常小的净资产，有很大的资本市场市值，很大的财富总额。所以，未来的财富结构还应该关注数字经济这样一个代表未来产业结构的大方向。

　　主持人 ： 您认为中国现在的经济财富机构以及相关的国家政策面临什么问题呢？

　　滕泰 ： 我觉得中国经济增长的前景是看好的。当前状况应该有一个比较清晰的财富战略。举个简单的例子，一个人当贫穷的时候，仅仅能满足生理需要的时候，可能不会想到怎么理财。当富裕的时候，有一定余款的时候会考虑理财、财富管理。一个国家也是一样，当大部分人处于温饱状态，可能没有这方面的战略。但是当他处于一个更高的发展阶段的时候，必然有一个清晰的国家财富战略。所以，中国目前应该不仅要致力于生产，致力于经济的调控，还有一个清晰的国家财富战略。这个战略本身首先要有一个财富思想的革命，知道引导未来财富主导权的是什么因素。在农业社会，谁占有土地谁就是富人，拥有庞大土地的国家就是富国。在工业社会谁有资源，谁有制造能力，谁就是富国。在未来的数字时代，可能是谁有定价权，谁有品牌，谁有IP网址、空间频道、频率等等这样一些软竞争力将越来越重要。

　　主持人 ： 您觉得在未来我们如何纠正中国现在在经济财富结构中面临的一些问题呢？

　　滕泰 ： 也谈不上纠正。首先是有一个整体的财富思想，然后更多的致力于国家的一些经济发展的战略，而不是放在类似于宏观调控这样一个周期性调控的政策。对中国而言，它处于一个崛起的大的历史过程当中，这个时候国家经济战略管理比周期性管理更重要。如果盲目学习成熟国家周期性管理策略，一会儿刹车，一会儿踩踩油门，调整高利率，这实际上对中国的意义并不大。因为制造业崛起我们面临着资源稀缺的问题，如何在全球范围内拓展获取资源的渠道，我们不会像其它传统国家那样打仗，但是要有外交或者是经济其它策略办法。如何提高我们的劳动力的定价，提高出口产品价格形成机制，而改善这个形成机制，这就要靠怎么去通过关税政策、贸易政策来提高国际贸易财富里的分配份额，比如中国的纺织品，比如一个衬衫在国内值10元人民币，在美国可能值10美元，但是常常看到这些企业在那儿叫只有15%的毛利率，亏损。但为什么10个美元和10个人民币差800%的差价只有15%的毛利率呢？剩下70%的毛利于在哪儿呢？可能是我们分配当中缺少协同或者是恶性竞争的状况导致我们少了很多财富。肆意，在贸易体制和贸易框架当中我们也需要相应的一个协同的战略。

　　在金融方面，汇率是最大的问题，人民币升值趋势是很难改的，短期的快速升值绝对不利于中国的经济发展，但是长期的间接式的升值绝对是有利于中国经济发展。而升值前应该干什么，升值过程当中应该干什么，升值以后应该干什么，而是这非常重要的。很多人说现在要推动中国企业到海外投资，人民币还没有升值，出去大规模投资干什么？这时投资以后，等人民币升值以后再把那个钱划过来不是减少了吗？又造成损失。所以，这时应该多利用外国的资本，比如美元资本借债，比如现在是1：7.86美元，过几年升值变成1：7，我们就可以少还一点钱，你要利用升值去推动中国知道应该做什么。再生纸的过程当中应该推动人民币国际贸易结算，这不是企业微观能够解决，国家必须有这样的战略，美元在进行国际化的过程当中跟英镑，美国制造了不下十次英镑危机，最终美元才慢慢替代英镑，美元和英镑的汇率也从1925年的1英镑等于4.86美元，变成现在1英镑等于1.7美元，美元不断升值。所以，再生纸过程当中又推动人民币国际化的进程，在升值以后基本上差不多才是大规模的海外投资，金融也是一个很大的战略。同时我们外汇储备到底怎么分散化，多少持有美元、欧元、外汇储备、黄金，这些都是需要系统考虑得问题，还有一些国内的财富分配的问题，比如说房地产价格上涨是符合经济规律，但可能不符合政治上平等的要求，有些贫穷的人买不起房子。有很多国家战略问题是需要我们思考的，而不是过多注重于周期性的经济调控，这个我觉得是一个误区，而中国经济好象是一个处于青春期的小孩，它的很多指标、心跳就是要比老年人要高一点。所以，盲目学习成熟国家那一套周期性管理的政策来套用中国，实际上是不符合当前中国特定历史条件经济状况的。

　　主持人 ： 根据您最近出的这本《新财富论》，刚才也跟我们分享了里边关于资本市场和财富的一些观点，最后一个问题想问的是，您觉得您在《新财富论》里的观点将如何应用于中国财富战略的制订呢？

　　滕泰 ： 首先是思想的问题。中国需要财富思想的革命，要财富价值观的革命。长期以来中国人都是重农主义，但是一直到1905年的时候，康有为写了《物质财富论》，我们才意识到，哇，我们远远落后于工业时代了。它的物质财富的定义比较模糊，不是很确切，实际上是指发达国家工业化以来财富的来源化有了很大变化。农业时代我们所有的财富来源仅仅是来自于地球表层土壤的生态环境，来自于动植物的繁殖规律。而在工业时代，将更多来自于地球的化石能源，比如石油、矿，还有来自不同运动形式的转换，把热能变成动能，把各种能量变化，都给我们提供了效用，运动方式的转换。在数字经济时代，可能更多财富来源来自于比如说我的一个想法、一个IDEA，或者是你写的一个程序，你编的一个空间的不是来自于地球客观的资源，而是来自于人们的主观，来自于人本身提炼出来的效用。所以，你要更注重教育，注重知识经济，注重金融。所以，财富思想里一定要领先，然后是财富战略的领先。其次要有历史观，认识到中国和过去几百年、几千年，其它大国崛起的时候有哪些不同。比如怎么看待交通运输，“十一五”规划我们提了要建设17000公里铁路总长，很多人听起来觉得很够魄力，很多。但是在我看来，如果历史地看待这个问题这个战略还是小了。交通运输对财富的影响体现得非常明显，在公元1500年以前世界上知名的富裕的地方是什么呢？是威尼斯、热那亚、佛罗伦萨，还有像高昌、楼兰、长安、苏州、无锡，这些是沿着大运河中国丝绸之路这条线上，到印度那边新德里等等这样一些城市。但是在一千五百年以后，你发现这些地方全都衰落了，威尼斯也不行了，高昌楼兰都没了，中国的运河也断了，印度那边有传统贸易的地方也不行了。为什么？大家发现好望角那条线。

　　主持人 ： 对传统路线的依赖减少了。

　　滕泰 ： 完全变了，航海路线发现了以后，大帆船、大航海航行的路线远远超过了马队、骆驼队运输的路线，所以那条线就废弃了。这时的富国是西班牙、葡萄牙、英国、荷兰、日本等等这条线上的一些革命。这时大家想想美国和德国干什么？1805年的时候，从东边走到西边，沿着大运河走了一趟，花了一年半时间，大陆国家的交通运输的劣势使它再好的资源禀赋都发挥不出来。德国也是一样，德国是一个多山的国家，道路崎岖，当时只有一个城市是港口汉堡，其它地方都接不上边，跟国际海洋运营为主的贸易体系，所以德国也是很穷的。但是在1860到1905这个期间里，美国人修了39万公里的铁路，可以绕地球7圈。而中国现在的铁路总长只有8万公里，相当于100年前美国铁路总五分之一。而且中国的地理面积和美国差不多。回过头来再讲美国，50年修了这么多铁路以后，到1905年再去排序，美国第一屹立于全球。德国第二，1865年的投资相当于全世界的60%，德国修了铁路也起来了。中国处在这样一个时段里，东边沿海为什么发展了？就是容易跟世界贸易联系起来。但是新疆有石油、天然气，西安也有始有，甘肃有金银铜铁好多矿，山西有煤等等，往西的铁路运输效率很低，好多货运铁路的运输效率时速都是40公里一小时，满足率远远不够，四个车皮只能满足一个。交通运输发展应该提到一个怎样的战略高度，这是我的《新财富论》里其中一节而已，从这一节里你就看到，比如结合了股市，大家都应该看好和铁路相关的产业。

　　未来比如说数字空间领域等等，还比如说人民币和黄金这些事情，这么大的外汇储备，美元的外币不断贬值，其它又承担布勒外币的职能，这是一个国际问题。你提的这个问题对我来讲很有挑战性，因为那本书写了5年，32万字，各个方面都能涉及到，只能概念说一个是财富思想方面领先，财富哲学方面首先得领先，一定得跳出传统的牛顿思想，那个世界里支撑了工业革命的发生，但是真正的二战以后的财富革命，是在爱因斯坦以后的微观高速运动世界里边光、量子等等运动里边诞生的，我们的效率更多来自于这个方面。财富思想方面、财富来源方面首先要领先。其次，制订国家战略还有一个财富的历史观，只有通过一个历史的财富，现在中央二台也在放《大国崛起》，看到不同的状况。具体的某些方面，我觉得时间关系就不多谈了。

　　主持人 ： 因为时间关系，刚才就是最后一个问题。

　　最后，希望您跟新浪网友说几句话。

　　滕泰 ： 希望大家要珍惜我们所在的这个时代的好的机会。我们所处的是一个伟大的时代，是一个百年不遇的伟大的时代。所以，不仅仅是资本市场，当然就以目前这个栏目来讲，大家要抓住资本市场的机会，不是短线股票资本市场一定要涨什么的，在这个过程当中风险还是会出现的。但是长期来看在未来的是年里可能是中国未来一百年里最好的资本市场投资的时间，是一个美好的投资时代。

　　主持人 ： 谢谢你。

　　(聊天结束)