恒指冲高回落眺望万二大关

　　黎伟成

　　恒生指数经过连续13个交易日，在庞大的成交额配合下，本周开始摆脱以万九点关口作为中轴争持的困扰，节节向上、屡创新高。笔者认为，这主要由于以前流向亚洲其它地方的欧美资金甚至中东头寸，目前都不约而同地陆续流入香港市场，既吸纳优质蓝筹大盘股，更垂青国企H股，使市况涨势如虹。预计恒生指数年底前会力闯二万关，国指看9，200点。

　　香港证券市场之能够形成不断向上的发展形态，无疑与本地经济基调良佳有关，在相当程度上也受到有越来越多外资流入的推动，使大市成交额节节攀升：11月13日至17日的一个星期平均每日的交易额高达557.84亿元；11月6日至10日一周亦有480.1亿元；10月31日至11日3日一个星期达410.29亿元；10月23日至27日为412.51亿元。由以上数据，可见市场中充斥着异常可观的资金。

　　至于港股有大量资金支持，笔者判断有以下原因：首先，

香港经济保持良好平稳的增长势头，使上市公司有理想经营回报，不仅业绩有较预期为好的表现，亦积存颇不少现金流，部分投入股市；其次，内地企业南下香港招股的素质日益良佳，吸引为数可观的欧美和亚洲基金涌至认购新股，即使未能如数遂愿，也有若干部分留港追捧国企H股及蓝筹等优质股份；第三，朝鲜半岛政局不稳使日本股市亦有负面反应，加上中东有地缘政局危机，因此资金大多选择政经稳定的香港作投资胜地，而香港更有地处中国南方的优势；最后，基金炒

人民币升值的做法由间接炒人民币远期不交收合约，转而至吸纳坐拥可观人民币业务和现金流的国企H股。另外，考虑到美经济放慢速度温和，美国渐有减息之势，估计恒生指数年底挑战20，000大关的概率颇大。

　　周四港股在纽约、东京两大股市休战的外围因素干扰下，创新高19，404点后急转直下，收市仅略升14.53点报19，265.32点，在自6月13日的低位15，205反复上升至昨日见历史高位19，404，四个多月的光景已经累计上升4200点或27%。这样的表现亦属理想，相信港市经过短期调整后仍有反复向上的空间，估计恒生指数短线可守19，080至19，000的区间，调后再上行会更健康，年底将挑战20，000大关，明年初目标可为22，000。

　　（作者为香港资深股评人）

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