新钢钒坚持差异化经营

　　实习记者许先锋

　　新钢钒（000629）在我国钢铁业的上市公司中，无论从资产规模还是主营业务收入等方面来看都并不突出，但其在我国钢铁行业中的地位却是无可替代的。新钢钒自1996年11月上市以来，走差异化经营之路，企业经营业绩持续稳步增长，目前已经形成了热轧板、重轨及钒三大优势产业，打造出了“中国铁路用钢第一品牌、中国汽车大梁板第一品牌、世界钒制品第一品牌”。继2003年发行16亿元可转债之后，该公司近日又将发行32亿元分离交易可转债。

　　据悉，此次募集资金将重点投向收购攀钢有限公司冷轧板厂和与攀钢集团合资开发白马铁矿等项目。公司称，上述项目实施后，一方面可以使公司的产业链向上下游延伸，增加新的利润来源；另一方面也将大大减少相关关联交易。

　　控制上游资源，确保可持续发展

　　在国际

铁矿石价格不断高涨的背景下，资源对于钢铁企业来说，其重要性已经达到前所未有的境地，战略意义非同小可。如何控制上游资源，成为资源一体化的公司是钢铁企业在未来激烈竞争中得以胜出的一个重要筹码。

　　新钢钒目前使用的铁矿石85%以上来自于攀枝花及周边地区，进口铁矿石比例较小，且主要作为冶炼配矿，所以国际铁矿石价格对公司的影响较小。同时，公司采用的普通大型高炉冶炼高钛型钒钛磁铁矿的技术世界领先，解决了高钛型钒钛磁铁矿冶炼的世界难题，因而对攀西铁矿具有很强的独占性，具有其他钢铁企业无可比拟的资源优势。

　　虽然新钢钒对攀西铁矿具有很强的独占性，但是毕竟矿不在公司的控制之下。为了确保公司稳定可持续发展，把资源优势转变为竞争优势，改变过去只采购不开发的做法，公司拟打算将本次募集资金中的12亿元用于和攀钢集团合资开发白马铁矿。白马矿总储量约9亿吨，可供开采约50年。据某券商的一项研究报告显示，白马矿建成投产后，2007年-2010年对公司业绩的贡献可分别达到0.10元/股、0.19元/股、0.23元/股和0.30元/股。

　　优化产品结构，提高盈利能力

　　根据公司公告，本次募集资金将投入18.88亿元用于收购攀钢有限公司的冷轧厂。冷轧厂是攀钢有限公司下属的二级单位，其一二期工程分别于1997年和2004年建成投产。冷轧厂是攀钢集团为改善产品结构，寻求新的利润增长点而兴建的西南地区第一家大型冷轧厂，目前也是攀钢集团中装备水平最先进的现代化工厂。

　　据第一创业

证券的一项测算显示，假设新钢钒已于2005年收购了冷轧厂的相关资产及业务，那么公司的总资产将比收购前增长22.09%，净资产将比收购前增长23.07%，主营业务收入增长7.52%，净利润增长29.94%。

　　另外，由于此前新钢钒的铁矿石采购来自于攀钢集团，公司生产的热轧板销售给冷轧板厂作为生产冷轧板的“原料”，因而形成了较大的关联交易，一直以来被外界所质疑。通过与攀钢集团共同合资开发白马矿和收购冷轧板厂，相关关联交易将不复存在，同时也将大大降低关联交易在销售总额中的比例，使新钢钒更加独立和规范，为未来的可持续发展打下良好基础。

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