不良资产处置加速 不良资产证券化第一单将面世

　　本报记者俞靓钱昊旻 北京报道

　　不良资产证券化第一单日前获有关部门批准。信达资产管理公司将以广东地区未偿本金余额为210亿元人民币的可疑类贷款资产为基础，发行47.5亿元的证券化产品，其中，37亿元将在银行间债券市场发行。这意味着四大金融资产管理公司尚待处置的逾1.3万亿元不良资产，有了资产证券化这一加速处理器，银行、基金、企业和财务公司等机构投资者也获得了新的投资渠道。

　　据消息人士透露，这一名为“凤凰2006-1资产证券化信托优先级资产支持证券”的不良资产证券化产品，由信达资产管理公司发起，中诚信托与民生银行分别作为受托人和资金保管机构，中金公司负责承销。用以证券化的基础资产由信达公司于2004年6月收购的中国银行在广东地区(深圳除外)的全部可疑类贷款构成，未偿本金余额共计210亿元。

　　该产品分为优先级、次级资产支持

证券两个档次。其中，优先级的资产支持证券规模不超过37亿元，将在全国银行间市场发行流通，法定存续期5年，每半年支付一次利息；次级资产支持证券规模约为10.5亿元，发行后将由信达公司购买后全部持有。

　　根据中国

银监会最新公布的数据，截至2006年一季度末，四大

资产管理公司累计处置8663.4亿元不良资产，回收现金1805.6亿元，1999年成立时接收的共计1.4万亿元不良资产还有5千多亿元待处置。

　　另外，从2004年开始，四大资产管理公司陆续商业化收购了中行、建行、交行、工行以及招商、华夏、上海银行的不良贷款。据中国人民银行的最新统计，这部分不良资产总额为8060亿元，已处置206.4亿元。

　　市场人士认为，此举为机构投资者提供了新的投资渠道。参与该产品设计的人士告诉记者，这一产品虽源于不良资产，但通过证券化后安全性较高，适合于追求稳定收益和规避风险的银行、基金、企业和财务公司等机构投资者。由于目前尚未发行，因此，收益率还无法确定。

　　不过，也有监管部门人士指出，包括不良资产在内的资产证券化能否大规模化推开，有赖于配套制度的建设，例如关于特殊目的公司的设立，此外，有关税制还不很完善。

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